展望2021年浮法玻璃市場：預(yù)計(jì)依舊處于緊平衡

 

　　行情回顧

 

　　2020年過年期間，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動基本處于停滯的狀態(tài)。春節(jié)后整體大宗.商品均有不同程度的下調(diào)，受到疫情影響，整體庫存累積幅度達(dá)到歷年新高。尤其是疫情集中地區(qū)的武漢，作為玻璃的交割地之一，整個(gè)物流情況基本處于停滯狀態(tài)。但是由于玻璃持續(xù)生產(chǎn)的特性，玻璃并不能調(diào)節(jié)產(chǎn)能來控制產(chǎn)量，在高庫存的壓力下玻璃價(jià)格持續(xù)下跌，較底時(shí)期武漢整體外運(yùn)價(jià)格來到1180元/噸，相對于的玻璃今年的較低點(diǎn)也出現(xiàn)在疫情期間，接近武漢低點(diǎn)的外運(yùn)價(jià)格。

 

　　步入5月份，整體五一假期結(jié)束前，高速公路只剩一周免費(fèi)，預(yù)示著整體國家開始步入疫情后端，生產(chǎn)和消費(fèi)都開始逐漸恢復(fù)正常。隨著五月連續(xù)兩三周湖北和河北產(chǎn)銷超過百分之兩百，高速限免帶來的補(bǔ)庫被證偽，整體玻璃下游的需求開始發(fā)力。隨著下游加速推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，玻璃需求快速恢復(fù)，前期壓抑的需求快速回補(bǔ)，截至10月份，全國浮法玻璃銷量已經(jīng)從疫情后-42%的降幅快速回升至與去年同期持平水平。前期壓抑的供給和后期快速釋放的需求形成年內(nèi)供求錯(cuò)配，全年總量供給偏緊的格局已在二季度埋下了伏筆，因此，玻璃行業(yè)5月份后開始快速走出運(yùn)行低谷，玻璃價(jià)格加速上行并持續(xù)刷新歷史高位。在八月份整體庫存水平已經(jīng)追平19年，與此同時(shí)，生產(chǎn)線庫存下探至近7年同期低位水平。

 

　　可以說8月13號淄博的玻璃會議是整體瘋狂漲價(jià)的一個(gè)休息節(jié)點(diǎn)，今年全國對玻璃統(tǒng)漲的預(yù)期在淄博漲價(jià)會議前達(dá)成了共識。為了應(yīng)對淄博會后的漲價(jià)，貿(mào)易商提前備貨使得玻璃去化速度加快，在淄博會議后，雖然玻璃廠開始兌現(xiàn)漲價(jià)預(yù)期，但貿(mào)易商和下游加工廠備貨充足，逐漸開始消化之前庫存，變現(xiàn)利潤。這使得會后玻璃廠庫存不降反累，漲價(jià)落實(shí)效率不高，明漲暗降的操作使得貿(mào)易商加快庫存變現(xiàn)，市場價(jià)格逐漸混亂。此時(shí)盤面也開始進(jìn)入較為短暫的博弈期，整體在庫存累積的同時(shí)補(bǔ)庫所帶來多少需求的前置壓低整體市場預(yù)期，盤面順勢下跌。

 

　　9月中旬是來到玻璃現(xiàn)貨階段性較孱弱的時(shí)刻，玻璃廠庫的累庫以及現(xiàn)貨價(jià)格的下調(diào)都無形之中給玻璃廠施加著向下的壓力。但是暖冬帶來的工地趕工期加長，玻璃需求再次點(diǎn)燃。盤面定價(jià)中心的沙河率先達(dá)到較低的庫存狀態(tài)，這使得沙河地區(qū)需要玻璃的流入才能滿足整體玻璃需求。湖北地區(qū)的啟動稍晚于沙河，但是沙河過于強(qiáng)勢的狀態(tài)甚至吸收了部分湖北的壓力，在沙河需求缺口之中湖北地區(qū)的玻璃也流入了沙河。整體湖北持續(xù)去庫以及沙河地區(qū)低的庫存使得現(xiàn)貨價(jià)格走高，基差持續(xù)拉大，至此直到十二月盤面在收基差的過程中被動貼近現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行。

 

　　展望2021年，宏觀格局依舊處于世界的疫情復(fù)蘇的向好態(tài)勢之中。玻璃整體供應(yīng)在高利潤的保障下降會有4-5%同比增量，與此同時(shí)，在房地產(chǎn)竣工回暖以及商品房開窗面積增加和雙層以及三層玻璃的普及率提升的趨勢下，需求仍有支撐，預(yù)計(jì)明年浮法玻璃依舊處于緊平衡中。

 

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年底及2021年擬點(diǎn)火生產(chǎn)線僅6條，合計(jì)產(chǎn)能4400t/d，供給端壓力仍較小。且《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法(修訂稿)》對新增產(chǎn)能的限制進(jìn)一步趨嚴(yán)，將光伏/汽車玻璃新建納入置換范圍，且明確2013年以來連續(xù)停產(chǎn)兩年及以上的玻璃產(chǎn)線不能用于置換，同時(shí)置換比例由1.5:1和1.25:1提升為2:1和1.5:1，玻璃整體產(chǎn)能釋放依舊受到限制。

 

　　半年光伏玻璃供不應(yīng)求的局面，國內(nèi)部分優(yōu)質(zhì)玻璃企業(yè)，在技術(shù)、資金、資源等儲備優(yōu)勢的支持下，開始及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整，選擇對部分原片生產(chǎn)線進(jìn)行改造，分享當(dāng)前光伏玻璃市場的高盈利。與此同時(shí)，給浮法玻璃的供給端帶來一定程度的收縮。

 

　　需求端方面，從19年下半年開始，地產(chǎn)新開工加速向竣工傳導(dǎo)，進(jìn)入2020年由于疫情原因，竣工節(jié)奏受到影響，隨著疫情影響邊際減弱，地產(chǎn)竣工有望重回正增長提振需求。5月份以來需求增速保持正增長，行業(yè)庫存持續(xù)下降與價(jià)格上漲與之相互驗(yàn)證，當(dāng)前進(jìn)入年前趕工期，新開工仍有效向竣工端傳導(dǎo)。2021年房地產(chǎn)竣工預(yù)計(jì)依舊在回暖周期內(nèi)，同時(shí)商品房開窗面積增加和雙層/三層玻璃的普及率提升的趨勢下，浮法玻璃需求具備良好支撐，預(yù)計(jì)明年浮法玻璃有望實(shí)現(xiàn)供需緊平衡狀態(tài)。

 

　　綜上所述，玻璃在2021年整體供應(yīng)依舊會有增量，在高利潤以及河北環(huán)保壓力下降的情況下，整體全年玻璃的產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比2020年增長4-5%左右。需求一端依舊看好房地產(chǎn)高開工帶來的竣工周期，今年即使在疫情影響下竣工回暖也有明顯跡象，明年在開工竣工剪刀叉收緊的邏輯下依舊對玻璃需求有較強(qiáng)的支撐。