玻璃廠家?guī)齑婕铀傧禄髁霞s延續(xù)高位運行

      現(xiàn)貨方面，國內浮法玻璃市場價格大致走穩(wěn)，產(chǎn)銷情況尚可。華北暫穩(wěn)出貨，沙河個別廠家市場價格小幅調整，產(chǎn)銷尚可；華東整體走穩(wěn)，市場交投相對平穩(wěn)，各廠庫存壓力不大，下游按需補貨，短市看穩(wěn)；華中地區(qū)今日廠家穩(wěn)價操作為主，下游繼續(xù)按需采購，實單成交量平平，明日在醴陵旗濱召開華中會議；華南個別廠成交價格有一定松動，多數(shù)廠價格走穩(wěn)，產(chǎn)銷一般；西南量價穩(wěn)定，整體出貨尚可。西北市場整體出貨相對平穩(wěn)，新疆市場價格下行明顯，成交一般；東北交投尚可，多數(shù)廠家產(chǎn)銷平衡及以上，庫存繼續(xù)下降。國慶節(jié)后玻璃庫存持續(xù)下滑，盡管區(qū)域間有所分化，上周去庫速度明顯加快，其中華北地區(qū)庫存去化幅度較大。

      青海耀華特種玻璃600T/D浮法生產(chǎn)線22日因環(huán)保問題停產(chǎn)保窯。全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計300條，在產(chǎn)245條，日熔量共計162825噸，較前一周減少600噸，停產(chǎn)保窯1條，無點火及改產(chǎn)線。玻璃四季度供給后期沒有明顯增量；前期高利潤導致玻璃產(chǎn)線高強度運行，接下來在環(huán)保或爐況壓力下停爐保窯行為陸續(xù)出現(xiàn)將難以避免，玻璃的供需偏緊現(xiàn)狀有所加劇；供需緊張狀況將支撐1月合約高位運行。

建議前期多單繼續(xù)持有。

      一、玻璃期貨行情回顧

      如我們前期所判斷的那樣，玻璃四季度供需維持緊平衡。玻璃期貨主力合約探至1600一線后于國慶節(jié)前企穩(wěn)回升。國慶節(jié)期間受限于公路運輸狀況，廠家?guī)齑嫘》鄯e，節(jié)后期價有所回調。上周公布的房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)低于市場預期，市場延續(xù)弱勢運行。本周市場在庫存下滑和供給下降的雙重支撐下再度企穩(wěn)上揚。

      二、玻璃基本面分析

      1。四季度玻璃供應量易降難升

      截至上周全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計300條，在產(chǎn)245條，日熔量共計162825噸，較前一周減少600噸，停產(chǎn)保窯1條，無點火及改產(chǎn)線。

      青海耀華特種玻璃600T/D浮法生產(chǎn)線22日因環(huán)保問題停產(chǎn)保窯。玻璃四季度供給后期增量難超預期，前期高利潤導致玻璃產(chǎn)線高強度運行，接下來在環(huán)?；驙t況壓力下，停爐保窯行為陸續(xù)出現(xiàn)將難以避免。四季度供應量較大概率會“意外”縮減。

      2.2021年春節(jié)晚于往年需求將持續(xù)高位釋放

      當前正處于玻璃消費的較好季節(jié)，北方地區(qū)受到天氣的影響需要趕工。同時南方地區(qū)終端市場對玻璃現(xiàn)貨的接受程度環(huán)比改善，加工企業(yè)訂單充裕。2021年春節(jié)為2月12日，顯著晚于近兩年；需求高峰有望隨之延續(xù)到1月中下旬。

      3。下游社會庫存處于低位生產(chǎn)企業(yè)庫存加速下滑

      三四季度玻璃現(xiàn)貨價格快速攀升后高位運行。前期貿易商價格沖高后加速出貨，生產(chǎn)商按需采購，社會庫存得到極大程度去化。近期生產(chǎn)企業(yè)從廠家直接采購的玻璃逐漸增加。

      上周重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為2927萬重量箱，較10月15日削減191萬重量箱，降幅6.13%。浮法玻璃市場廠家出貨區(qū)域差異化較為明顯，北方區(qū)域正值趕工期，廠家出貨放量，庫存削減較快，南方區(qū)域整體表現(xiàn)不溫不火，庫存變化不大。華北周內出貨良好，各廠庫存均有不同幅度削減，沙河廠家?guī)齑娴臀焕^續(xù)削減，庫存量已較為有限。華東受沙河貨源有限及小幅提價支撐，周內山東、安徽出貨良好，尤其山東區(qū)域庫存削減較快，江浙區(qū)域出貨尚可，浙江個別產(chǎn)線周內存熱修。華中周內出貨一般，下游加工廠近日訂單變化不大，按需采購為主，湖北廠家?guī)齑嫖⒎黾?。華南出貨相對正常，多數(shù)廠產(chǎn)銷平衡左右，總庫存幾無變化。西南周內出貨尚可，個別廠促銷下出貨良好，四川總庫存略降。東北當?shù)刳s工支撐，當?shù)爻鲐涊^好，廠家?guī)齑嫦鳒p較明顯。西北受個別產(chǎn)線改產(chǎn)白玻支撐下，總庫存下降，近期西北存趕工，加工廠訂單充足。后市看，近期北方區(qū)域出貨良好主要來源于剛需支撐，下游備貨有限，產(chǎn)銷多可得到維持，南方區(qū)域多將維持產(chǎn)銷平衡狀態(tài)，整體庫存仍存下降預期。

      4。竣工面積數(shù)據(jù)實際影響有限

      10月19日，統(tǒng)計局公布房地產(chǎn)相關數(shù)據(jù)。1-9月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積859820萬平方米，同比增長3.1%，增速比1—8月份回落0.2個百分點。其中，住宅施工面積607031萬平方米，增長4.0%。房屋新開工面積160090萬平方米，下降3.4%，降幅收窄0.2個百分點。其中，住宅新開工面積117193萬平方米，下降4.2%。房屋竣工面積41338萬平方米，下降11.6%，降幅擴大0.8個百分點。其中，住宅竣工面積29597萬平方米，下降10.5%。市場情緒明顯受到影響，玻璃上周走勢偏弱。

      如果真正看了竣工數(shù)據(jù)及其結構，投資者對竣工面積數(shù)據(jù)的恐慌將會有所緩解。

      從竣工面積數(shù)據(jù)可以看出，1-11月份竣工面積均處于較低水平，低基數(shù)效應下，同比波動幅度較大；且房地產(chǎn)竣工面積12月份當月數(shù)據(jù)在全年比重中占比較高，相信年度數(shù)據(jù)來看，實際房地產(chǎn)對玻璃總體需求將明顯好于當前公布水平。

      三、操作建議與風險控制

      綜上所述，玻璃供應增量有限且存下降可能，需求因春節(jié)效應具有較強的延續(xù)性，庫存持續(xù)下滑，接下來有望創(chuàng)出兩年來新低。玻璃1月合約將持續(xù)高位運行，建議前期多單繼續(xù)持有。