"掃描二維碼，關(guān)注協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)"
據(jù)公開(kāi)信息，截至2020年7月31日，中國(guó)玻璃綜合指數(shù)收于1139.34點(diǎn)，環(huán)比上月上漲67.21點(diǎn)，同比上漲47.21點(diǎn)；中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)收于1174.64點(diǎn)，環(huán)比上月上漲75.73點(diǎn)，同比上漲60.47點(diǎn)；中國(guó)玻璃信心指數(shù)收于998.15點(diǎn)，環(huán)比上月上漲33.13點(diǎn)，同比下跌5.84點(diǎn)。
對(duì)于玻璃行業(yè)相關(guān)指數(shù)大幅變動(dòng)的原因，太平洋證券在研報(bào)中表示，7月以來(lái)，玻璃行業(yè)去庫(kù)的進(jìn)度大超市場(chǎng)預(yù)期，一方面由于下游加工廠(chǎng)有新訂單釋放，國(guó)內(nèi)建筑需求逐步復(fù)蘇，外出貨邊際好轉(zhuǎn)，庫(kù)存有所消化，隨著旺季到來(lái)有提貨動(dòng)力；另一方面，由于原片廠(chǎng)庫(kù)存持續(xù)下降，庫(kù)存壓力不大，旺季漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈，倒逼貿(mào)易商提貨。
而且，地產(chǎn)新開(kāi)工持續(xù)向竣工傳導(dǎo)，旺季需求更旺，雖然隨著盈利快速恢復(fù)，近期陸續(xù)有生產(chǎn)線(xiàn)新點(diǎn)火或復(fù)產(chǎn)，但由于也有部分生產(chǎn)線(xiàn)陸續(xù)進(jìn)入冷修，同時(shí)旺季需求可以容忍部分供給增加，因此下半年新增產(chǎn)能沖擊十分有限。
同時(shí)，由于2020年生產(chǎn)成本更低，也在很大程度上增厚了玻璃行業(yè)的利潤(rùn)水平，目前純堿仍較上年同期下滑500元/噸以上（純堿價(jià)格每下跌100元/噸，玻璃箱成本節(jié)約1元/重箱）；此外，石油焦及煤炭等價(jià)格也持續(xù)下滑，原燃料價(jià)格下行使的企業(yè)成本更低。隨著價(jià)格上漲，下半年玻璃行業(yè)盈利彈性巨大，有望迎來(lái)拐點(diǎn)。
供給緩慢增長(zhǎng)
產(chǎn)能變動(dòng)方面，據(jù)廣州期貨研報(bào)數(shù)據(jù)，7月廣西信義北海三線(xiàn)500噸新建點(diǎn)火；臺(tái)玻成都一線(xiàn)700噸，沙河迎新一線(xiàn)1300噸，江西宏宇一線(xiàn)700噸，信義江蘇一線(xiàn)900噸，虎門(mén)信義三線(xiàn)600噸冷修復(fù)產(chǎn)；漳州旗濱四線(xiàn)800噸，唐山市藍(lán)欣二線(xiàn)500噸冷修停產(chǎn)。
總的來(lái)說(shuō)，7月，全國(guó)平板玻璃有效產(chǎn)能持續(xù)增加，共有六條生產(chǎn)線(xiàn)陸續(xù)點(diǎn)火，兩條生產(chǎn)線(xiàn)放水冷修，凈增日熔量3400噸。
盡管玻璃價(jià)格的上漲刺激了廠(chǎng)家點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)的意愿，供給端夏季多條生產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。
但截至目前，平板玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能也僅略高于上年同期，加上玻璃爐窯點(diǎn)火烘爐需要一定時(shí)間，因此實(shí)際供給量增長(zhǎng)緩慢。
從數(shù)據(jù)的角度，上述邏輯也得到了佐證，截至2020年7月31日，玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率緩慢攀升至68.51%，環(huán)比上月上漲1.13個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.63個(gè)百分點(diǎn)；即便是剔除僵尸產(chǎn)能，玻璃產(chǎn)能利用率也僅為81.13%，環(huán)比上月上漲1.13個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.24個(gè)百分點(diǎn)。從絕對(duì)值的角度，在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能9.33億重量箱，環(huán)比上月增加1740萬(wàn)重量箱，同比僅增加1092萬(wàn)重量箱。
需求復(fù)蘇跡象顯現(xiàn)
據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年1-6月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資共計(jì)62780億元，同比增長(zhǎng)1.9%，而1-5月，該增速為-0.30%。
其中，2020年1-6月，全國(guó)住宅投資46350億元，增長(zhǎng)2.6%，增速比1-5月份提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積79.27億平方米，同比增長(zhǎng)2.6%，增速比1-5月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅施工面積55.88億平方米，增長(zhǎng)3.8%。
房屋新開(kāi)工面積9.75億平方米，下降7.6%，降幅收窄5.2個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅新開(kāi)工面積7.16億平方米，下降8.2%。
房屋竣工面積2.90億平方米，下降10.5%，降幅收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積2.07億平方米，下降9.8%。
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積7965萬(wàn)平方米，同比下降0.9%，降幅比1-5月份收窄7.2個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款4036億元，增長(zhǎng)5.9%，增速回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)于該數(shù)據(jù)，廣州期貨分析人士認(rèn)為，房屋竣工面積環(huán)比增量有限，但前端指標(biāo)延續(xù)較強(qiáng)回升速度。
百城土地供應(yīng)指標(biāo)有一定回落，但新開(kāi)工面積增速轉(zhuǎn)正，銷(xiāo)售面積也出現(xiàn)明顯回升，施工面積盡管增速邊際放緩，但總體依然處于正增長(zhǎng)狀態(tài)。
對(duì)于竣工面積增速回升緩慢，廣州期貨觀(guān)點(diǎn)較為樂(lè)觀(guān)：由于一季度受疫情影響終端房地產(chǎn)處于停滯狀態(tài)，雖然二季度趕工速度大幅加快，但由復(fù)工至竣工有一定時(shí)間周期，因此達(dá)到竣工驗(yàn)收條件的房屋增速將有所滯后，預(yù)計(jì)三季度竣工面積將開(kāi)始加速上升，建筑玻璃采購(gòu)熱度依然較高，玻璃企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率預(yù)計(jì)仍將維持高位。
庫(kù)存明顯下降
卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日當(dāng)周，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)玻璃庫(kù)存總量為4033萬(wàn)重量箱，相較前一周削減310萬(wàn)重量箱，降幅達(dá)7.14%。
各玻璃主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存去化速度受月中極端天氣影響有所放緩，但月末廠(chǎng)庫(kù)出庫(kù)量再度加速。
華北沙河地區(qū)，望美集團(tuán)處理部分庫(kù)存、長(zhǎng)城暫未調(diào)漲，貿(mào)易商拿貨積極性較高，庫(kù)存縮減明顯，沙河廠(chǎng)家?guī)齑孢M(jìn)一步大幅削減至476萬(wàn)重量箱；華東地區(qū)，省內(nèi)出貨加快，加之提價(jià)刺激，部分客戶(hù)月底沖量，庫(kù)存削減明顯，個(gè)別廠(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)可達(dá)200%至300%；華中地區(qū)，湖北降雨減少，省內(nèi)出貨增加，外省仍以汽運(yùn)為主，船運(yùn)尚未有效恢復(fù)，湖南外發(fā)量增加，出貨情況好轉(zhuǎn)，庫(kù)存下降較明顯；華南出貨良好，福建區(qū)域出貨加快明顯，白玻庫(kù)存已達(dá)低位，廣東部分廠(chǎng)接近零庫(kù)存，庫(kù)存以滯銷(xiāo)品為主，個(gè)別廠(chǎng)色玻、超白庫(kù)存略高；西南出貨相對(duì)穩(wěn)定，四川廠(chǎng)家價(jià)格高位，加之成都臺(tái)玻一線(xiàn)出玻璃，出貨稍緩，庫(kù)存略降，云貴維持產(chǎn)銷(xiāo)平衡；東北成交相對(duì)平穩(wěn)，漲價(jià)情況下，庫(kù)存略降；西北維持正常出貨。
進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，工程進(jìn)度將有所加快，加工廠(chǎng)資金狀況逐步好轉(zhuǎn)，加之漲價(jià)刺激，玻璃生產(chǎn)廠(chǎng)家將保持良好的去庫(kù)存模式。
生產(chǎn)成本下降
原料成本方面，國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)能近幾年來(lái)持續(xù)擴(kuò)增，特別是2019年金山化工投產(chǎn)100萬(wàn)噸純堿產(chǎn)能，全國(guó)純堿供需逐步出現(xiàn)寬松狀態(tài)。
并且，2020年，中國(guó)純堿市場(chǎng)還有新增裝置繼續(xù)投產(chǎn)，如前期山東海天、江蘇華昌、重慶堿胺廠(chǎng)累計(jì)投產(chǎn)40萬(wàn)噸純堿產(chǎn)能，以及2020年年底計(jì)劃投產(chǎn)的河南駿化、晶昊鹽業(yè)、甘肅金昌累計(jì)計(jì)劃投產(chǎn)50萬(wàn)噸。
2020年上半年，國(guó)內(nèi)純堿現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌，截至7月底，華北地區(qū)重堿送到價(jià)為1250元/噸左右，國(guó)內(nèi)多數(shù)堿廠(chǎng)虧損擴(kuò)大。
中長(zhǎng)期來(lái)看，由于純堿后期還有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，且成本均較低，純堿行業(yè)供過(guò)于求的格局已經(jīng)形成。
方正中期的研報(bào)顯示，截至7月30日當(dāng)周，目前國(guó)內(nèi)純堿廠(chǎng)家整體庫(kù)存約為106萬(wàn)噸至107萬(wàn)噸（含部分廠(chǎng)家外庫(kù)及港口庫(kù)存），環(huán)比減少7.1%，同比增加143%。
盡管6月以來(lái)，國(guó)內(nèi)純堿庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)，但高庫(kù)存是目前國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)的最大矛盾點(diǎn)。
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)堿廠(chǎng)純堿庫(kù)存接近全國(guó)半個(gè)月的需求用量，疊加玻璃廠(chǎng)純堿庫(kù)存量大多在1-2個(gè)月，以及貿(mào)易商仍有不少庫(kù)存，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)整體純堿庫(kù)存有1-2個(gè)月的量，并且當(dāng)前純堿行業(yè)開(kāi)工率還在增加，因此高庫(kù)存將繼續(xù)抑制純堿價(jià)格。
另外，由于純堿下游需求特別是玻璃產(chǎn)能新增、置換困難，需求增量短期難以跟上供給，供需寬松狀態(tài)預(yù)計(jì)持續(xù)，盡管純堿廠(chǎng)家和貿(mào)易商均有向下游提價(jià)的意愿，但由于下游純堿庫(kù)存較為充足，短期內(nèi)純堿價(jià)格仍以低位穩(wěn)定為主。
燃料成本方面，據(jù)百川盈孚的相關(guān)數(shù)據(jù)，7月國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)趨緩，尤其是月初大型煤企暫?，F(xiàn)貨銷(xiāo)售消息一出，市場(chǎng)看漲情緒繼續(xù)升溫，貿(mào)易商活躍度增加。
但在迎峰度夏閉幕會(huì)議上，上級(jí)單位提出保證供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格等要求后，7月上半月樣本企業(yè)的產(chǎn)量環(huán)比有所提高。
從樣本電廠(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，7月動(dòng)力煤庫(kù)存也在持續(xù)累積，截至8月第一周周末，環(huán)渤海樣本港口庫(kù)存為1540萬(wàn)噸，其中秦皇島578萬(wàn)噸；廣州港口庫(kù)存260萬(wàn)噸；重點(diǎn)電廠(chǎng)庫(kù)存8600萬(wàn)噸。
就當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)看，近期部分產(chǎn)區(qū)大礦產(chǎn)能加速釋放，同時(shí)，主流煤企恢復(fù)現(xiàn)貨銷(xiāo)售，煤炭供應(yīng)整體趨穩(wěn)，中下游庫(kù)存處中等偏高水平，加之下游采購(gòu)放緩壓價(jià)嚴(yán)重，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)仍有降價(jià)空間。
總而言之，受益于下游需求的復(fù)蘇，以及生產(chǎn)成本的顯著降低，玻璃行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)。
