市場分化 硅料止跌企穩(wěn)、單晶硅片繼續(xù)下探

      6月份國內(nèi)仍有5家以上硅料企業(yè)計劃檢修，海外2家企業(yè)檢修進一步影響國內(nèi)進口量，而下游單晶硅片持續(xù)擴產(chǎn)也將刺激硅料需求，供需基本面改善，硅料價格止跌企穩(wěn)，單晶硅料或?qū)⒊尸F(xiàn)微漲態(tài)勢。而單晶硅片方面，新產(chǎn)能不斷釋放，供應持續(xù)增加，終端需求暫無足夠支撐，價格仍將下跌，倒逼部分企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)。

      5月份硅料市場

      價格：逐步止跌企穩(wěn)5月份單晶致密料月均價為5.91萬元/噸，環(huán)比下跌10.3％，5月份多晶免洗料月均價為3.2萬元/噸，環(huán)比跌幅為18.6％。從5月初開始市場價格雖仍繼續(xù)創(chuàng)歷史新低，但跌幅逐步收窄，并于月底止跌企穩(wěn)。一方面是由于國內(nèi)630刺激終端需求逐步回暖，并于近期傳導至上游硅料環(huán)節(jié)；另一方面在硅料庫存逐步消化的同時，國內(nèi)和海外多晶硅企業(yè)檢修減產(chǎn)，國內(nèi)總供應量有一定幅度縮減，故多晶硅價格逐步呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)走勢。

      供應：產(chǎn)量環(huán)比大幅減少截止2020年5月底，國內(nèi)在產(chǎn)多晶硅企業(yè)11家，其中包括檢修降負荷運行企業(yè)6家，其余均維持正常滿負荷運行。5月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量3.21萬噸，環(huán)比減少10.3％，產(chǎn)量減少主要來自新特能源（老線）、東方希望（一期）、內(nèi)蒙古東立、鄂爾多斯、亞洲硅業(yè)、新疆大全等檢修或設備維護等，共計減少4295噸，另有部分企業(yè)產(chǎn)量正常波動，增量共計631噸。年產(chǎn)能在5萬噸級以上的永祥股份、保利協(xié)鑫、新疆大全、新特能源，4家企業(yè)5月份產(chǎn)量共計2.56萬噸，占5月份國內(nèi)總產(chǎn)量的79.8％。5月份6家企業(yè)月產(chǎn)量在千噸以上，分別為：永祥股份、保利協(xié)鑫、新疆大全、新特能源、東方希望、亞洲硅業(yè)，6家企業(yè)產(chǎn)量共計3.03萬噸，占5月份國內(nèi)總產(chǎn)量的94.3％。

      企業(yè)動態(tài)：檢修企業(yè)數(shù)量達7家從各企業(yè)生產(chǎn)情況看，5月份因市場價格屢創(chuàng)新低等因素分不同時段檢修減產(chǎn)或設備維護的企業(yè)共有7家，包括江蘇中能、新特能源、新疆大全、東方希望、內(nèi)蒙東立、亞洲硅業(yè)、鄂爾多斯等。截止月底已恢復正常運行的企業(yè)包括江蘇中能、亞洲硅業(yè)、鄂爾多斯。永祥股份旗下四川永祥、內(nèi)蒙古通威和永祥新能源5月份均維持滿產(chǎn)運行，四川永祥預計在6月份有檢修計劃。江蘇中能改良西門子法多晶硅5月份開工率維持在90％，預計6月份恢復正常運行；新疆協(xié)鑫5月份維持滿產(chǎn)運行。新特能源老線于5月中旬開始檢修，預計6月份產(chǎn)出仍受部分影響；新線維持滿產(chǎn)運行。新疆大全5月份部分設備小型維護，略微影響當月產(chǎn)量，且6月份也有類似小型設備維護計劃。

      硅料進口：快速減少4月份進口量為7630噸，環(huán)比減少27.9％，同比大幅減少34.1％。分地區(qū)來看：4月份從德國進口5132噸，占總進口量的67.3％，占比創(chuàng)歷史新高；4月份從韓國進口363噸，占比縮減至4.8％，環(huán)比大幅減少72.2％；馬來西亞進口1066噸，占比14.0％，環(huán)比減少62.0％。4月份從美國、韓國、德國、馬來西亞、中國臺灣進口多晶硅量共計6974噸，占總進口量的91.4％。值得注意的是：韓國進口量大幅縮減至千噸以內(nèi)，創(chuàng)歷史新低，主要是由于從年初開始韓國兩家大廠OCI和韓華陸續(xù)停產(chǎn)；根據(jù)德國瓦克和馬來西亞OCI工廠5月份的減產(chǎn)檢修情況，預計5-6月份多晶硅進口量將進一步減少。

      展望后市：6月份價格或?qū)⒊址€(wěn)微漲6月份國內(nèi)同步檢修或設備維護的萬噸級企業(yè)將有5家以上，包括東方希望、新疆大全、新特能源、四川永祥、內(nèi)蒙古東立等，預計6月份國內(nèi)產(chǎn)量將與5月份基本持平，或微幅增長；同期海外檢修企業(yè)包括德國瓦克和馬來西亞OCI，進口量將繼續(xù)減少。因此預期在國內(nèi)外供應不斷減少、終端需求逐步好轉(zhuǎn)的情況下，6月份多晶硅價格將呈現(xiàn)持穩(wěn)微漲的走勢。

      5月份單晶硅片市場

      硅片價格：再次回落市場價格再次回落：5月份單晶硅片價格從月初的2.83元/片跌至月底的2.53元/片，跌幅達到 10.6％，而多晶硅片的跌幅僅為4.8％。

      在市場需求低迷、國內(nèi)產(chǎn)能不斷擴張以及單晶硅片利潤水平相對較高等因素共同作用下，單晶硅片價格持續(xù)下跌。而多晶硅市場供應急劇減少，加之企業(yè)虧損嚴重，反而價格跌幅受限。

      經(jīng)過連續(xù)下跌之后，二三線企業(yè)的利潤空間有限，未繼續(xù)降價成交，導致庫存壓力逐步增加，短期內(nèi)市場仍將維持目前的博弈現(xiàn)狀。

      供應：單晶產(chǎn)量和市場份額創(chuàng)新高5月份國內(nèi)單晶硅片產(chǎn)量和市場份額再創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)量達到11GW，市場份額提升至93％。其中，兩家龍頭企業(yè)產(chǎn)量的市場占比接近60％，一體化企業(yè)的占比也提升至21.2％，其他單晶硅企業(yè)占比快速提升至12.7％。

      5月份，國內(nèi)單晶硅片產(chǎn)能繼續(xù)擴張，其中隆基寧夏15GW新項目正在調(diào)試，中環(huán)技改項目釋放的產(chǎn)能也回到前期正常水平，晶科產(chǎn)能快速釋放。同時，包括京運通、上機等產(chǎn)能也在陸續(xù)釋放。樂觀預期6-7月份，國內(nèi)單晶硅片的有效產(chǎn)能有望達到150GW。

      需求：國內(nèi)外需求改善在國內(nèi)630搶裝以及海外市場逐步恢復的推動下，國內(nèi)電池組件訂單有所改善。預期國內(nèi)2季度需求超過10GW，而海外3季度需求有望恢復到20GW的水平。5月份電池組件的價格跌幅減緩，甚至止跌，則說明目前下游的市場需求已有一定程度的改善。

      從4月份組件出口來看，出口量雖有所回落，但單晶組件的占比接近90％。這與印度市場關閉有著直接關聯(lián)，但國內(nèi)單晶組件占比快速提升且被市場認可也是重要因素。因此預期5-6月份組件出口將逐步好轉(zhuǎn)，單晶市場占比仍將維持高位。

      硅片出口：檢修企業(yè)數(shù)量達7家4月份單晶硅出口量大幅回落，僅為1.51GW，環(huán)比減少38.6％。雖然多晶硅片也出現(xiàn)回落，但是單晶硅片出口占比再次下滑至73.8％。從4月份分國別出口數(shù)據(jù)分析，出口到馬來西亞、韓國、越南、泰國四地的單晶硅硅片數(shù)量占單晶硅出口份額的84.1％，占整個硅片出口份額的62％。較3月份環(huán)比增加4.4個百分點和1.9個百分點。

      數(shù)據(jù)顯示，受海外疫情影響，4月份硅片出口呈現(xiàn)明顯的回落態(tài)勢，多晶硅片出口份額小幅增加，并且硅片出口地區(qū)再次集中。但是預期5月份硅片出口量維持低位特別是印度市場的關閉將導致多晶硅片出口量再次減少但6月份多晶硅片出口有望好轉(zhuǎn)。

       展望后市：6月份價格或?qū)⒗^續(xù)下跌

      4-5月份單晶硅硅片價格持續(xù)下跌跌幅達到20％左右6月份隨著國內(nèi)新產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)單晶硅片供應將繼續(xù)增加雖然國內(nèi)外市場下游需求有所改善，但不能支撐目前不斷增加的供應。從成本角度分析，目前的價格尚可覆蓋絕大部分企業(yè)的成本，硅片企業(yè)仍有利潤。綜合以上分析，預期6月份國內(nèi)單晶硅價格將繼續(xù)下跌，但降價空間有限，價格低點的重要標志是部分企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)，供應實際縮減。