19年光伏玻璃需求將改善，玻璃銷(xiāo)量穩(wěn)定提升

      2019年光伏裝機(jī)仍將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，無(wú)需過(guò)度恐慌

　　考慮到（1）光伏政策已經(jīng)向優(yōu)發(fā)展趨勢(shì)，（2）未來(lái)中國(guó)乃至全球發(fā)展可再生能源的主題仍不變，（3）可再生能源補(bǔ)貼缺口仍是主要擔(dān)憂(yōu)。我們認(rèn)為未來(lái)光伏行業(yè)主要的調(diào)整方向會(huì)是重點(diǎn)降低光伏企業(yè)的度電成本，光伏裝機(jī)會(huì)在至少未來(lái)兩年內(nèi)保持平緩增長(zhǎng)。2019年預(yù)計(jì)全國(guó)新增光伏規(guī)模在44-48GW。

　　18年第四季度下游需求有所復(fù)蘇，光伏玻璃價(jià)格觸底反彈

　　由于18年第四季度光伏需求回暖和部分產(chǎn)能關(guān)停，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有所回升，12月蕪湖信義的光伏玻璃出廠(chǎng)價(jià)格觸底反彈，目前均價(jià)在23.5-25元/平方米。我們預(yù)計(jì)2019年下半年會(huì)有較多關(guān)停產(chǎn)能陸續(xù)重開(kāi)，光伏價(jià)格仍有一定波動(dòng)性。

　雙面雙玻PERC電池市場(chǎng)份額增加拉動(dòng)玻璃需求，玻璃龍頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)

　　由于雙面雙玻PERC光伏電池有較高能量轉(zhuǎn)化率和高利潤(rùn)率，傳統(tǒng)電池產(chǎn)能逐漸向PERC電池進(jìn)行轉(zhuǎn)化。預(yù)計(jì)明年雙玻PERC市場(chǎng)份額會(huì)有顯著增長(zhǎng)，并拉動(dòng)配套產(chǎn)品光伏玻璃的需求。公司作為龍頭公司和2.5mm玻璃先行者，在新產(chǎn)能投放和技術(shù)研發(fā)上更加有優(yōu)勢(shì)。

　　馬來(lái)西亞新產(chǎn)能和國(guó)內(nèi)冷休重開(kāi)將提高19年光伏玻璃總銷(xiāo)量

　　2018年新增的馬來(lái)西亞1000噸/日玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，將于2019年3月左右首次出貨，另外2018年進(jìn)入冷休的天津、蕪湖兩個(gè)共1000噸/日的生產(chǎn)線(xiàn)也將在19年上半年左右恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)19年公司有19%的光伏玻璃總銷(xiāo)量增長(zhǎng)。18年光伏電站新增下降，第七批可再生能源回款加速。

　　受531的政策影響，我們預(yù)計(jì)18年公司并網(wǎng)光伏裝機(jī)容量為100-200MW，2019和2020年會(huì)略有增加到每年300MW。