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一周行情回顧:建材行業(yè)漲幅6.51％，水泥制造板塊漲幅9.26％。
建筑材料申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)上漲6.51％，滬深300指數(shù)上漲2.68％;細(xì)分行業(yè)指數(shù)中，水泥制造指數(shù)上漲9.26％，玻璃制造上漲5.68％，耐火材料指數(shù)上漲6.09％，其他建材指數(shù)上漲3.90％，管材指數(shù)增長(zhǎng)5.02％。
各子行業(yè)運(yùn)行情況:水泥和玻璃價(jià)格繼續(xù)上漲。
本周全國(guó)水泥價(jià)格較上周上漲。價(jià)格上漲地區(qū)主要是廣東珠三角;價(jià)格下跌區(qū)域有云南昆明、安徽亳州。節(jié)后，南方大部分地區(qū)迎來(lái)雨雪天氣，水泥需求環(huán)比減弱，目前庫(kù)存仍處于中等或偏低水平，水泥價(jià)格在高位盤(pán)整為主。整體來(lái)看，距離春節(jié)前尚有一個(gè)月需求期，天氣好轉(zhuǎn)后，下游需求將會(huì)恢復(fù)，短期水泥價(jià)格暫不會(huì)出現(xiàn)大幅下調(diào)，為阻進(jìn)口熟料不斷增加，沿江地區(qū)熟料價(jià)格或?qū)⑾刃写蠓芈洹?/div>
本周?chē)?guó)內(nèi)浮法玻璃價(jià)格穩(wěn)中小幅上漲。元旦假期前后市場(chǎng)行情平穩(wěn)，成交略顯一般。需求端看，山東及周邊區(qū)域繼續(xù)進(jìn)入工程趕工收尾階段，南方需求尚可，但長(zhǎng)線北方需求壓力將逐步向南方推移，長(zhǎng)線整體需求逐步趨弱。供應(yīng)面看，當(dāng)前市場(chǎng)無(wú)論產(chǎn)能供應(yīng)及庫(kù)存均處于相對(duì)偏低位，對(duì)市場(chǎng)支撐作用仍強(qiáng)。
本周無(wú)堿玻纖粗紗市場(chǎng)仍處于調(diào)價(jià)階段。中國(guó)巨石、泰山玻纖、重慶國(guó)際幾大龍頭企業(yè)價(jià)格上調(diào)幅度在200-400元/噸不等。長(zhǎng)線來(lái)看，受供需方面影響，無(wú)堿粗紗市場(chǎng)仍存上行趨勢(shì)。
小建材原材料方面，瀝青價(jià)格環(huán)比上周上漲平穩(wěn)，17年均價(jià)較16年上漲41.7％;PVC 價(jià)格環(huán)比上周上漲133元/噸，累計(jì)較去年同期上漲4.9％;PP-R價(jià)格環(huán)比上周平穩(wěn)，累計(jì)均價(jià)較去年下跌12.9％。
行業(yè)觀點(diǎn): 高景氣度首推玻纖行業(yè)，水泥行業(yè)以南部地區(qū)為優(yōu)。
持續(xù)推薦業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、安全邊際高的小建材行業(yè)龍頭，高景氣度首推玻纖行業(yè):中國(guó)巨石新增產(chǎn)能釋放，未來(lái)側(cè)重布局高端電子紗、電子布市場(chǎng)，疊加營(yíng)收結(jié)構(gòu)改善及產(chǎn)品提價(jià)，量?jī)r(jià)齊升下?tīng)I(yíng)收與業(yè)績(jī)?cè)鏊偌涌?，預(yù)計(jì)未來(lái)三年盈利年均復(fù)合增速為35％。中材科技玻纖業(yè)務(wù)維持高盈利與高增長(zhǎng)，且有鋰電池隔膜投產(chǎn)，貢獻(xiàn)盈利與估值增量。其他新型建材中，魯陽(yáng)節(jié)能陶纖產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)改善，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓寬，巖棉產(chǎn)品供不應(yīng)求，擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)行中。
偉星新材零售業(yè)務(wù)占比高、持續(xù)成長(zhǎng)性好，高毛利率持續(xù)，未來(lái)三年業(yè)績(jī)復(fù)合增速預(yù)計(jì)達(dá)20％以上。
水泥板塊配置海螺水泥，優(yōu)選萬(wàn)年青、華新水泥。錯(cuò)峰生產(chǎn)加強(qiáng)背景下，供給緊縮預(yù)期引致全國(guó)水泥價(jià)格大幅上漲，南部地區(qū)以海螺水泥、華新水泥為行業(yè)龍頭標(biāo)的，四季度為南部旺季，仍有業(yè)績(jī)彈性貢獻(xiàn)。北部地區(qū)四季度為淡季，預(yù)計(jì)環(huán)保加強(qiáng)影響產(chǎn)品走量，在位企業(yè)2017全年業(yè)績(jī)?cè)龠M(jìn)一步高彈性概率下降。
建材行業(yè)去產(chǎn)能和節(jié)能降耗進(jìn)程深入，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步深化，預(yù)測(cè)后期環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)還將更加嚴(yán)格，且范圍將擴(kuò)大到長(zhǎng)三角、珠三角等重點(diǎn)區(qū)域。行業(yè)供給端持續(xù)收縮，雖面臨投資放緩需求穩(wěn)中有降，但供需格局整體向好。
風(fēng)險(xiǎn)分析:宏觀經(jīng)濟(jì)下行;燃料與原材料成本上升等。
