環(huán)保生產(chǎn)線冷修讓玻璃繼續(xù)震蕩上漲

 

　　2017年國(guó)內(nèi)玻璃期價(jià)呈現(xiàn)逐步上漲走勢(shì)。一季度，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)景氣回升，玻璃行業(yè)開展淘汰落后產(chǎn)能專項(xiàng)督查引發(fā)市場(chǎng)推升玻璃期價(jià)，而北方地區(qū)環(huán)保督查導(dǎo)致深加工企業(yè)開工下滑及生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存回升，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)；二季度，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策加強(qiáng)，梅雨季節(jié)需求回落，上游純堿價(jià)格下跌及國(guó)內(nèi)商品調(diào)整氛圍壓制市場(chǎng)，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩的走勢(shì)；三季度，“金九銀十”消費(fèi)旺季預(yù)期提振市場(chǎng)，各區(qū)域現(xiàn)貨市場(chǎng)陸續(xù)上漲；但環(huán)保檢查影響下游開工，旺季需求不及預(yù)期，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)上行受阻回落走勢(shì)，四季度，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)上漲，純堿價(jià)格再度沖高帶動(dòng)成本上行，環(huán)保治理力度增強(qiáng)，沙河地區(qū)停限產(chǎn)導(dǎo)致在產(chǎn)產(chǎn)能明顯下降，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)沖高走勢(shì)，創(chuàng)出年內(nèi)新高。

 

　　二、玻璃現(xiàn)貨價(jià)格行情

 

　　2017年玻璃現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)震蕩上行的走勢(shì)，年初以來(lái)，各區(qū)域玻璃現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)高位持穩(wěn)，下半年開始，在旺季需求及在產(chǎn)產(chǎn)能削減的提振下，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步?jīng)_高。截止2017年12月下旬，華東地區(qū)山東金晶5mm玻璃報(bào)價(jià)1745元/噸，較2016年底上漲18.5%；華東地區(qū)山東巨潤(rùn)5mm玻璃報(bào)價(jià)1649元/噸，較2015年底上漲16.1%；華北地區(qū)沙河安全5mm玻璃報(bào)價(jià)1541元/噸，較2016年底上漲15.5%；華中地區(qū)武漢長(zhǎng)利5mm玻璃報(bào)價(jià)1697元/噸，較2016年底上漲13.6%；華南地區(qū)漳州旗濱5mm玻璃報(bào)價(jià)1885元/噸，較2016年底上漲6.7%。

 

　　截至12月25日，中國(guó)玻璃綜合指數(shù)為1176.82，較2016年上漲110.02，漲幅約10.3%；玻璃價(jià)格指數(shù)為1198.44，較2016年上漲119.74，漲幅約11.1%；玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)為1090.34，較2016年上漲71.13，漲幅約7%。

 

　第二部分2017年玻璃行情展望分析

 

　　一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

 

　　1、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境

 

　　2017年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，經(jīng)濟(jì)韌性來(lái)自于海外需求改善與國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)超預(yù)期，2017年前三季度GDP同比增長(zhǎng)6.8%，消費(fèi)、服務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)明顯增強(qiáng)。12月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，外貿(mào)數(shù)據(jù)理想，實(shí)體融資需求強(qiáng)勁，房地產(chǎn)緩中趨緩，房地產(chǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)有所降低等，短期全球需求有望延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有望穩(wěn)定在合理區(qū)間，這意味著2018年央行貨幣政策維持穩(wěn)健中性，防風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)監(jiān)管及去杠桿仍是管理層的工作重點(diǎn)。預(yù)計(jì)2018國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，消費(fèi)支出整體穩(wěn)定，海外需求仍處擴(kuò)張階段，整體上有望保持穩(wěn)中求進(jìn)的中高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

 

　　2、流動(dòng)性因素

 

　　2017年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了2018年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策。積極的財(cái)政政策取向不變，調(diào)整優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，確保對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng)目的支持力度，壓縮一般性支出，切實(shí)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理。穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。央行通過再貸款補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣，央行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張明顯，考慮到金融去杠桿、控制房地產(chǎn)泡沫、穩(wěn)定匯率以及通脹壓力，預(yù)計(jì)2018年貨幣政策維持穩(wěn)健中性，整體延續(xù)穩(wěn)中趨緊格局。

 

　　二、玻璃上游狀況

 

　　1、原材料價(jià)格波動(dòng)較大成本出現(xiàn)上行

 

　　從玻璃的成本來(lái)看，生產(chǎn)玻璃的原料成本包括燃料、純堿、石英砂和其他原材料。其中又以燃料和純堿成本占比很大。

 

　　燃料方面，重油價(jià)格整體在一季度末有所上調(diào)，之后一直保持穩(wěn)定。受供給側(cè)改革的影響，燃煤價(jià)格保持高位。由于環(huán)保監(jiān)管力度加大，“煤改氣”加快推進(jìn)，天然氣消費(fèi)爆發(fā)式增長(zhǎng)；年底天然氣現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲。

 

　　純堿方面，截止2017年四季度，國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)能在3013萬(wàn)噸，較2016年產(chǎn)能增長(zhǎng)1.4%；1-11月份純堿累計(jì)產(chǎn)量為2444.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.2%。純堿價(jià)格呈現(xiàn)寬幅震蕩，上半年，純堿裝置開工升至高位，下游需求持續(xù)低迷，純堿行業(yè)庫(kù)存逐步增長(zhǎng)壓制價(jià)格高位回落；下半年受環(huán)保督查及行業(yè)供需格局改善，純堿價(jià)格大幅回升，突破年初高點(diǎn)。截止2017年12月，華東地區(qū)重質(zhì)純堿價(jià)格報(bào)2400元/噸，較2016年上漲6.7%左右；華北地區(qū)重質(zhì)純堿價(jià)格報(bào)2300元/噸，較2016年下跌2.1%左右；華南地區(qū)重質(zhì)純堿價(jià)格報(bào)2400元/噸，較2015年上漲4.3%左右。

 

　　今年以來(lái)玻璃原料的價(jià)格波動(dòng)幅度較大。一方面是玻璃生產(chǎn)量的增加，一定幅度上改善了純堿等行業(yè)的供需矛盾，另一方面環(huán)保監(jiān)管對(duì)于純堿和硅砂等行業(yè)的限制，和玻璃行業(yè)一樣嚴(yán)格，造成原料供給增量有限，甚至部分地區(qū)砂礦關(guān)閉，硅砂價(jià)格下半年漲幅也比較大。玻璃生產(chǎn)企業(yè)的各種原材料采購(gòu)成本，均有一定幅度的上漲，平板玻璃綜合成本上升。

 

　　而國(guó)內(nèi)加強(qiáng)環(huán)保督查，玻璃企業(yè)需運(yùn)行脫硫、脫硝、除塵設(shè)施，環(huán)保成本也繼續(xù)增加。今年國(guó)家實(shí)行環(huán)保限產(chǎn)力度史上很強(qiáng)，環(huán)保督查勒令產(chǎn)線關(guān)停后，后續(xù)監(jiān)管同樣嚴(yán)厲，復(fù)產(chǎn)難度大幅增加；一條普通玻璃生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)需投入約5000萬(wàn)元，而由于耐火磚受環(huán)保限產(chǎn)影響，貨源緊缺，導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)成本已攀升至1億元左右，且改變?nèi)紵b置還需要增加成本，加之脫硫脫硝等環(huán)保裝置日運(yùn)行成本約2萬(wàn)元。由于監(jiān)管嚴(yán)格、督查頻繁、成本高企等因素，導(dǎo)致企業(yè)的復(fù)產(chǎn)意愿較往年下降。