下半年玻璃期貨價(jià)格料維持震蕩態(tài)勢(shì)

　　首先，冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)速度明顯加快。2016年上半年玻璃新增生產(chǎn)線4條，新增生產(chǎn)能力2220萬重箱；冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線11條，恢復(fù)生產(chǎn)能力3990萬重箱；冷修生產(chǎn)線12條，減少產(chǎn)能4158萬重箱。在現(xiàn)貨價(jià)格大幅度上漲的背景下，新建生產(chǎn)線投產(chǎn)和冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)的速度明顯加快。

　　自2月底國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)庫存值創(chuàng)出3534萬重量箱的高位后，隨著年后房地產(chǎn)的熱潮掀起，建材系商品輪番提價(jià)，玻璃廠家逐步抬高價(jià)格，貿(mào)易商也開始大量采購，廠家?guī)齑娌粩嘞禄?dāng)前市場(chǎng)庫存已經(jīng)下滑至3300萬重量箱左右，庫存天數(shù)也降至15天以內(nèi)。但從絕對(duì)量來看，今年玻璃庫存仍然高于2013年和2014年。前期玻璃庫存下滑除了需求向好外，還得益于供給處于低位，然而5月玻璃企業(yè)利潤(rùn)回升已經(jīng)刺激了新建玻璃生產(chǎn)線的點(diǎn)火，后期供應(yīng)上升將使得玻璃庫存壓力加大。

　　其次，5月房地產(chǎn)投資增速放緩。1-5月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資34564億元，同比名義增長(zhǎng)7。0%，增速比1-4月份回落0。2個(gè)百分點(diǎn)。銷售方面，在上海、深圳等地收緊政策后，商品房銷售也有所降溫。房地產(chǎn)投資與商品房銷售增速有所放緩，原因主要有兩點(diǎn)：首先，一線城市和部分二線城市的限購政策使得部分需求被抑制；其次，因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)分化，房地產(chǎn)此輪熱潮并沒有在三四線城市蔓延開。在小城市，供應(yīng)過剩的問題依然嚴(yán)重。但總體來看，房地產(chǎn)投資和銷售仍處于快速增長(zhǎng)區(qū)間，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資上升的趨勢(shì)在短期內(nèi)有望保持。

　　第三，成本端煤炭?jī)r(jià)格回升，去產(chǎn)能初見成效。伴隨著產(chǎn)量下降，煤炭?jī)r(jià)格正悄然上漲。4-6月為每年傳統(tǒng)的煤炭需求淡季，煤價(jià)通常會(huì)出現(xiàn)下跌，但今年卻一反常態(tài)，各煤種均出現(xiàn)了明顯的上漲。在需求繼續(xù)惡化的情況下，煤炭上漲主要得益于各地去產(chǎn)能政策的執(zhí)行，造成了市場(chǎng)煤炭供應(yīng)的減少，加上市場(chǎng)預(yù)計(jì)限產(chǎn)政策將趨嚴(yán)、產(chǎn)能進(jìn)一步下降，增強(qiáng)了看漲煤價(jià)的信心。煤炭行業(yè)最大的問題仍在于需求的趨勢(shì)性減少，但減產(chǎn)措施力度將會(huì)超過需求下跌，煤炭?jī)r(jià)格將逐漸穩(wěn)步回升。