春節(jié)庫存積累 成為后市價格上升主要壓力

　　2月現(xiàn)貨市場需求主要受到春節(jié)假期影響，減少得比較多，但這也是傳統(tǒng)市場的表現(xiàn)。節(jié)前大部分生產(chǎn)企業(yè)都采取了一定的促銷手段，以吸引貿(mào)易商補庫存，效果一般。另外山東?；儔A生產(chǎn)企業(yè)由于事故停產(chǎn)造成華東、華北等純堿企業(yè)價格上漲，因此生產(chǎn)企業(yè)降價意愿比較低。春節(jié)過后大部分生產(chǎn)企業(yè)紛紛提漲價格，營造良好的市場氣氛，整體看效果一般。值得注意的是，華東、華中等地區(qū)新建生產(chǎn)線或者冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線投產(chǎn)的欲望比較強烈，對后期現(xiàn)貨價格穩(wěn)定或者上漲有一定的不利因素。

　　2月末全國白玻均價1179元，環(huán)比上月上漲24元，同比去年上漲43元。月末浮法玻璃產(chǎn)能利用率為68.79%；環(huán)比上月上漲-0.35%；同比去年上漲-5.55%。在產(chǎn)產(chǎn)能85332萬重箱，環(huán)比上月增加60萬重箱，同比去年增加-3624萬重箱。月末行業(yè)庫存3534萬重箱，環(huán)比上月增加166萬重箱，同比去年增加103萬重箱。月末庫存天數(shù)15.12天，環(huán)比上月增加0.70天，同比去年增加1.04天。

　　宏觀層面

　　2015年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資95979億元，比上年名義增長1.0%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積735693萬平方米，比上年增長1.3%，住宅新開工面積106651萬平方米，下降14.6%。房屋竣工面積100039萬平方米，下降6.9%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積22811萬平方米，比上年下降31.7%，商品房銷售面積128495萬平方米，比上年增長6.5%，2015年末，商品房待售面積71853萬平方米，比11月末增加2217萬平方米。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金125203億元，比上年增長2.6%。2015年12月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為93.34，比上月回落0.01點。

　　英國《經(jīng)濟學人》雜志公布了一份數(shù)據(jù)，其智庫預測，2015年全球經(jīng)濟增速為2.9%，比去年的預測值2.5%略高一些。文章稱，低油價將會促進全球經(jīng)濟增長。一般認為，油價每降10%，全球GDP將增加0.2%。2015年發(fā)達國家中表現(xiàn)最佳將會是美國，預計增速為3.3%。但歐元區(qū)和日本的疲軟表現(xiàn)以及新興市場的緩慢增長也會影響世界經(jīng)濟。亞洲（除了日本）和大洋洲將成為2015年增速最快的地區(qū)。

　　區(qū)域走勢

　　從產(chǎn)能看，本月冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線有2條，減少日熔化量1100噸；新建生產(chǎn)線點火的有1條，新增日熔化量1200噸；本月沒有冷修生產(chǎn)線復產(chǎn)，但一季度后期有部分生產(chǎn)線有投產(chǎn)意愿。

　　本月華東現(xiàn)貨市場整體走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)庫存有所上漲，春節(jié)假期之后現(xiàn)貨報價略有提高。受到深加工企業(yè)放假的影響，本月生產(chǎn)企業(yè)庫存大多都有所上漲。雖然春節(jié)后貿(mào)易商開始補庫存，深加工企業(yè)也陸續(xù)復工，但訂單情況并不理想。從后期看本區(qū)域內(nèi)產(chǎn)能還有增加的趨勢；再者湖北和沙河地區(qū)的低價玻璃對華東市場沖擊也比較大。因此后期市場價格大幅度上漲的可能性不大，還需要真正的市場需求來促進加工企業(yè)訂單增加。

　　本月華南市場整體需求略好于其他地區(qū)，主要是受到該區(qū)域氣候適宜施工的影響。生產(chǎn)企業(yè)庫存增加的幅度也要少于其他地區(qū)，現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定。不過從春節(jié)后深加工企業(yè)復工和訂單情況看并不理想，整體偏少。同時該區(qū)域產(chǎn)能供給壓力相對較大，對后期現(xiàn)貨價格上漲不利。

　　華中市場，尤其是湖北地區(qū)繼續(xù)增加對江浙一帶市場的銷售力度，船運玻璃數(shù)量比較多，有助于緩解湖北地區(qū)的供給壓力。3月湖北地區(qū)新建1200噸生產(chǎn)線的投產(chǎn)對現(xiàn)貨價格有一定的壓力。

　　本月華北市場現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定，整體走勢要好于其他地區(qū)。沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)前期通過大幅度降低價格，春節(jié)后貿(mào)易商補庫存的速度比較快，包括銷售到魯豫皖和京津冀等周邊市場以及本地貿(mào)易商存貨，同時本地深加工企業(yè)也開始陸續(xù)采購玻璃。但是由于沙河地區(qū)產(chǎn)能龐大，企業(yè)需要快速周轉，因此春節(jié)后即便走貨速度比較快，本地現(xiàn)貨價格仍象征性漲價10元。預計短期內(nèi)沙河地區(qū)現(xiàn)貨價格以穩(wěn)定為主，生產(chǎn)企業(yè)還將繼續(xù)降低庫存。

　　后市綜述

　　本月生產(chǎn)企業(yè)庫存上漲主要受到春節(jié)假期的影響，月末正在逐漸消除。另外生產(chǎn)企業(yè)成本也有一定增加。據(jù)了解山東海化120萬噸生產(chǎn)線已經(jīng)于2月25日下午恢復生產(chǎn)，將有助于緩解華北、華東和部分華南市場純堿價格的穩(wěn)定。春節(jié)之后生產(chǎn)企業(yè)按照慣例紛紛提高市場報價，以促進貿(mào)易商補庫存，目前看基本上進行了一輪。我們認為深加工企業(yè)訂單的增加才是有效需求的開始，而當前生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)期間積累的庫存是后期價格上行的主要壓力。