玻璃期貨日報

      年后下游加工企業(yè)逐漸復工，出庫略有好轉，作為玻璃標的沙河現(xiàn)價累計漲價30元。產能收縮配合環(huán)保炒作，以及有消息稱下一波房地產政策即將到來，市場信心提振，期價出現(xiàn)反彈之勢。璃實際產能自14年以來不斷下降，但在產能下降的同時庫存卻節(jié)節(jié)攀升，這說明了產能退出的絕對量并不大，截止3月20日實際產能僅較去年同期下降3.69%。也體現(xiàn)了下游需求的不樂觀，退出的量無法抵消房地產疲弱而減少的需求。截止3月20日玻璃產能利用率僅在73.29%，玻璃產能仍嚴重過剩。

      而隨著“穹頂之下”熱議，申冬奧會即在眼前，環(huán)保監(jiān)管更加嚴格。19日南京市政府公布了《建立嚴格的環(huán)境準入制度實施方案》，禁止了平板玻璃的新(擴)建項目。21日，中華環(huán)保聯(lián)合會對德州晶華集團振華有限公司污染大氣的行為提起公益訴訟，打響了新環(huán)保法公益訴訟第一槍。德州晶華在產的兩條產線都將面臨停產。此次環(huán)保監(jiān)管的加強有望加速玻璃產能的退出，但是實際效果還待看執(zhí)行力度以及執(zhí)行時效是否持久。

      以期玻璃基本面轉好除了需要產能退出的配合，更重要的是下游需求的改善。貨幣政策進入降準降息周期，但在3月11日國家統(tǒng)計局發(fā)布的1-2月房地產數(shù)據(jù)中并未看到房地產數(shù)據(jù)的好轉，反而出現(xiàn)了更差的數(shù)據(jù)，其中房屋竣工面積增速為歷史最低點。以新開工面積作為房屋竣工面積提前指標來看，玻璃短期需求不容樂觀。

      且考慮到房地產具有一定投資屬性，自2014年末上證綜指重回3000點，19日滬指盤中再創(chuàng)近7年新高，多個交易日兩市成交量均超過萬億元。在股市強勢下，寬松政策帶來的大量流動資金或將被股市分流。從房地產開發(fā)投資完成額累計增速為近5年最低也可以印證此點。目前來看，之前的政策利好對于拉動長期低迷的房地產是不夠的。未來房地產的轉好或許還需憑借更多政策暖風。

      綜上，環(huán)保效應推動產能退出，但是玻璃前期高庫存尚未消化，下游需求仍有惡化風險，基本面仍處弱勢?；趯ξ磥懋a能退出以及房地產支撐政策的推出，中長期玻璃期價相對堅挺。操作上9月在900-930附近可低位滾動做多，但上方970壓力位仍難突破。關注近月1506持倉情況，交割期行情或再度演繹，但不建議普通投資者介入。