玻璃期貨上市一周年調(diào)查

　　為市場(chǎng)提供“雙贏”模式

　　“玻璃期貨的上市確實(shí)給玻璃市場(chǎng)帶來了很多機(jī)會(huì)，期貨套保的‘甜頭’惠及了玻璃生產(chǎn)企業(yè)。”沙玻集團(tuán)董事長(zhǎng)張生運(yùn)告訴記者，盡管當(dāng)前很多玻璃生產(chǎn)企業(yè)仍在“試水”初期，但隨著期貨保值的效果日趨優(yōu)化，廠庫對(duì)玻璃期貨利用正逐步呈現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展。

　　據(jù)了解，由于玻璃是連續(xù)生產(chǎn)，而下游需求季節(jié)性較為明顯，在地產(chǎn)需求淡季玻璃價(jià)格面臨較大的壓力，玻璃生產(chǎn)企業(yè)及流通渠道的庫存都面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。玻璃行業(yè)的特點(diǎn)決定了玻璃生產(chǎn)企業(yè)是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的承載者。

　　金晶科技的焦勇剛告訴記者，該公司擁有年產(chǎn)100萬噸的純堿廠，純堿價(jià)格變動(dòng)對(duì)其影響較小，而天然氣屬于國家控制資源，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，因此公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要集中在銷售環(huán)節(jié)上。“在現(xiàn)貨經(jīng)營中，尤其是當(dāng)?shù)緛砼R時(shí)，玻璃生產(chǎn)企業(yè)面臨著庫存壓力大、銷售價(jià)格低的困擾。”據(jù)焦勇剛介紹，在淡季到來之前，公司根據(jù)玻璃價(jià)格走勢(shì)和企業(yè)實(shí)際情況，確定是否保值及保值比例，結(jié)合企業(yè)銷售進(jìn)度和實(shí)際情況，有效地進(jìn)行了庫存保值。

　　記者在采訪中了解到，通過期貨市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期產(chǎn)品進(jìn)行賣出保值不僅成為玻璃生產(chǎn)企業(yè)規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)、增加銷售渠道的有效方式，而且通過期現(xiàn)結(jié)合，用期貨“鎖”利潤也讓廠庫很受益。據(jù)介紹，自玻璃期貨上市以來，德金玻璃的套期保值量由1月份的萬噸上升到7月份的97萬噸，投入資金量由137萬元上升到2100萬元，在期貨市場(chǎng)上獲得投資也呈現(xiàn)逐步增加的態(tài)勢(shì)。期貨市場(chǎng)的利用已成為該公司一項(xiàng)重要的經(jīng)營戰(zhàn)略和避險(xiǎn)措施。

　　“交割廠庫參與玻璃期貨交易的目的在于套期保值，并非只是獲取最大的利潤。”華北某玻璃企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，基于長(zhǎng)期發(fā)展與合作的需要，企業(yè)應(yīng)該和貿(mào)易公司建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的貿(mào)易渠道，發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，形成生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商“雙贏”或者“多贏”的局面，而回購倉單的業(yè)務(wù)無疑開辟了這樣一條途徑。

　　據(jù)了解，倉單回購是指非現(xiàn)貨貿(mào)易商進(jìn)行期現(xiàn)套利，在期貨盤面高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，賣出期貨，買入現(xiàn)貨（倉單），當(dāng)倉單到了注銷階段，倉單持有人從廠庫提貨之后，將貨物賣給廠庫。而此時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)也會(huì)以低于市場(chǎng)價(jià)格的方式收回倉單并注銷，這種回購可以給生產(chǎn)企業(yè)帶來額外的利潤。

　　“這個(gè)業(yè)務(wù)模式是在倉單持有人找不到高效的現(xiàn)貨銷售渠道的情況下產(chǎn)生的。”河北大光明集團(tuán)嘉晶玻璃有限公司期貨部武延民稱，目前，回購倉單業(yè)務(wù)已占企業(yè)期貨業(yè)務(wù)的二分之一。回購倉單之所以受市場(chǎng)青睞，是因?yàn)閭}單持有人在提貨后是要把貨物通過現(xiàn)貨渠道銷售出去。如果能賣給廠家，讓廠家通過自己現(xiàn)成的銷售渠道把貨物賣出去，倉單持有人和廠家雙方都省事。

　　近期國家有關(guān)部委下發(fā)的“關(guān)于堅(jiān)決遏制產(chǎn)能過剩行業(yè)盲目擴(kuò)張的通知”中，明確將化解平板玻璃等五大行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾作為今年的工作重點(diǎn)，化解產(chǎn)能過剩已經(jīng)成為調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要任務(wù)。記者近日在沙河走訪中了解到，不少企業(yè)正借助期貨優(yōu)勢(shì)促進(jìn)玻璃產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　“化解過剩產(chǎn)能并非一味地關(guān)停打壓，而是需要‘消化、轉(zhuǎn)移、整合、淘汰’的組合拳。”德金玻璃總經(jīng)理樊建祥表示，沙河玻璃企業(yè)通過技術(shù)升級(jí)和深加工來將部分過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)需求度好、產(chǎn)品附加值高的產(chǎn)業(yè)，“變廢為寶”不但有效地化解了落后產(chǎn)能，而且提升了企業(yè)效益，避免了關(guān)停淘汰產(chǎn)能所能帶來的社會(huì)影響。

　　近年來，沙河當(dāng)?shù)氐挠?、大光明等玻璃企業(yè)，開始將生產(chǎn)重心向這種新型的節(jié)能Low-E玻璃轉(zhuǎn)移，為產(chǎn)品滿足國內(nèi)外市場(chǎng)需求，參與國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)奠定了基礎(chǔ)。與迎新、大光明等企業(yè)不同的是，德金則把目標(biāo)放在了產(chǎn)業(yè)鏈的延伸上。

　　樊建祥介紹說，隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，消費(fèi)能力的不斷增加，對(duì)玻璃深加工產(chǎn)品的需要也不斷提高。“公司為延伸產(chǎn)業(yè)鏈，消化玻璃原片，提高附加值建設(shè)的深加工園區(qū)投資16億元，年加工能力1000萬重量箱。”樊建祥說，此舉不但提高了玻璃產(chǎn)品的附加值，同時(shí)也將部分閑置落后產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)需求較好的產(chǎn)品。

　　此外，期貨市場(chǎng)對(duì)交割玻璃的質(zhì)量、數(shù)量和包裝等方面都會(huì)有具體的要求。其中，期貨交割的基準(zhǔn)交割品是按照國家標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的，只有符合國標(biāo)才能進(jìn)入期貨市場(chǎng)流通，因此交割的玻璃在質(zhì)量上有絕對(duì)保證。

　　“玻璃期貨標(biāo)準(zhǔn)化和品牌化示范效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)向生產(chǎn)高質(zhì)量的產(chǎn)品看齊。”大光明集團(tuán)嘉晶玻璃有限公司期貨部武延民稱，玻璃企業(yè)在期貨市場(chǎng)上通過實(shí)物交割得到的玻璃將很適合用企業(yè)的需求，從而有利于提高玻璃企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)玻璃企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　“在玻璃行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)這個(gè)“大課題”中，我們深刻地認(rèn)識(shí)到期貨這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的利器對(duì)公司決策和參與競(jìng)爭(zhēng)是一個(gè)有力支撐和發(fā)展壯大的助力，可以為公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營戰(zhàn)略和目標(biāo)保駕護(hù)航。”樊建祥稱。

　　市場(chǎng)參與群體亟待完善

　　據(jù)了解，自玻璃期貨上市以來，由于玻璃期貨價(jià)格波動(dòng)幅度大，資金占用較少，吸引了眾多投資者的積極參與。尤其是今年上半年，隨著玻璃期貨價(jià)格多次漲跌停板的出現(xiàn)，玻璃期貨市場(chǎng)成交量甚是活躍，其中，最高單日成交達(dá)到480萬手以上。

　　當(dāng)記者再次在沙河、淄博玻璃產(chǎn)業(yè)鏈走訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，相較于4月份的市場(chǎng)，有不少曾觀望等待的玻璃現(xiàn)貨企業(yè)也已循序漸進(jìn)地參與到了期貨市場(chǎng)中，套期保值已經(jīng)成為玻璃生產(chǎn)經(jīng)營中的重要手段。

　　“實(shí)際上，最初大家對(duì)于一個(gè)新事物都會(huì)有一個(gè)觀望期，從陌生到了解需要一個(gè)過程。”安全實(shí)業(yè)相關(guān)人員告訴記者，由于玻璃的產(chǎn)業(yè)鏈較短，上下游涉及的企業(yè)之前很少接觸到期貨市場(chǎng)，而玻璃期貨又采用廠庫交割，多數(shù)生產(chǎn)廠家對(duì)交割制度不熟悉，導(dǎo)致玻璃期貨上市之初企業(yè)的參與積極性并不高。但在經(jīng)歷了2005合約交割之后，隨著市場(chǎng)的逐步穩(wěn)定，企業(yè)對(duì)玻璃期貨的認(rèn)識(shí)程度加深，在嘗到保值“甜果”后，玻璃企業(yè)成為了市場(chǎng)積極參與者。

　　據(jù)交易所的數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，參與交易的法人客戶數(shù)為2046，法人客戶日均交易量41500手，日均持倉66658手，目前參與玻璃期貨的法人客戶主要是玻璃相關(guān)生產(chǎn)加工貿(mào)易企業(yè)及投資基金。

　　然而，在中國玻璃信息網(wǎng)營運(yùn)總監(jiān)陳小飛看來，目前僅有玻璃企業(yè)和投資基金的加入，玻璃期貨的參與群體是不完善的。“玻璃產(chǎn)業(yè)鏈參與期貨交易的積極性有待進(jìn)一步提高，亟需更多的新群體加入。”陳小飛稱。

　　值得一提的是，在本次調(diào)研中記者感觸到，現(xiàn)貨貿(mào)易商對(duì)期貨盤面表現(xiàn)出了極高的熱情，隨著態(tài)度的進(jìn)一步轉(zhuǎn)變，這個(gè)新群體或?qū)槲磥聿Ａ谪涀⑷胄碌膭?dòng)能。

　　采訪中記者了解到，早在今年5月，就已有個(gè)別沙河貿(mào)易商已經(jīng)參與到玻璃期貨之中，并且有了一定的經(jīng)驗(yàn)和收獲，但總體看還需要時(shí)間的歷練和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)。“貿(mào)易商群體較大，資金活躍，對(duì)于新鮮實(shí)物接受較快，運(yùn)作流程簡(jiǎn)單等優(yōu)勢(shì)，他們恰恰為未來市場(chǎng)的發(fā)展提供了更多的機(jī)會(huì)。”新湖期貨分析師馬靜靜表示，隨著貿(mào)易商的參與，資金將在各主力合約上表現(xiàn)不一，各合約走勢(shì)將更貼近現(xiàn)貨，期貨功能也將得到更好發(fā)揮。

　　“目前來看，璃貨期貨上市時(shí)間不長(zhǎng)，其功能發(fā)揮也需要有一個(gè)逐步完善的過程。”鄭商所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，交易所一方面要繼續(xù)深入開展市場(chǎng)培訓(xùn)工作，總結(jié)案例，廣泛推廣，幫助更多玻璃企業(yè)熟悉了解期貨市場(chǎng)；另一方面要不斷優(yōu)化各項(xiàng)規(guī)則制度，完善交割倉庫布局，方便現(xiàn)貨企業(yè)參與。“鄭商所將繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，確保市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，更好地服務(wù)實(shí)體企業(yè)。”