玻璃期貨升貼水調(diào)整窗口取消

 

      隨著玻璃期貨升貼水調(diào)整窗口的打開，本次鄭商所如何調(diào)整升貼水再度成為市場關(guān)注的熱點話題。昨日，鄭商所發(fā)布公告稱，各指定交割廠庫升貼水仍按照現(xiàn)行標準執(zhí)行。對此，市場人士認為，上次調(diào)整升貼水起到了積極的作用，本次不調(diào)整也符合市場預期，在維護市場穩(wěn)定運行的同時，也更有助于玻璃期貨的功能發(fā)揮。

　　

      首次調(diào)整效果良好

　　

      據(jù)了解，今年5月中旬，在玻璃期貨上市半年之際，鄭商所曾對該品種的升貼水做了首次調(diào)整。

　　

      “上次調(diào)整主要是考慮到沙河地區(qū)形成倉單容易，出庫難，對玻璃市場造成了一定的壓制。”鄭商所交割部有關(guān)負責人對期貨日報記者表示，當時主要倉單注冊量基本集中在沙河，出庫時間短，在庫時間長，這一方面說明當時升貼水不合理，另一方面也需要通過調(diào)整升貼水的手段科學引導市場，促進現(xiàn)貨企業(yè)的參與。

　　

      首次調(diào)整升貼水確實也達到了很好的效果。鄭商所提供的數(shù)據(jù)顯示，在5月份升貼水調(diào)整前，玻璃倉單處在最高位1047張時，有795張來自沙河地區(qū)，占到全部倉單的76%左右，華中、華東等玻璃生產(chǎn)消費重地的倉單占比相對較少。調(diào)整后，玻璃期貨倉單最高在2077張時，華北地區(qū)的倉單量為644張，華中地區(qū)的倉單量為1275張，華東地區(qū)的倉單量為158張，分布更為科學合理。

　　

      此次不調(diào)符合市場需求

　　

      “玻璃市場一個顯著的特點就是產(chǎn)能相對價格的彈性較小，價格變化較為頻繁，且價格帶有明顯的區(qū)域性特點。”上述鄭商所交割部有關(guān)負責人表示，玻璃現(xiàn)貨市場各生產(chǎn)企業(yè)的價格不僅變動較大，而且還很頻繁，有些廠家一天甚至可能出兩個價格。如果調(diào)整升貼水，也許在短期內(nèi)適用，但隨著市場價格的變化，仍是“眾口難調(diào)”，甚至打破市場相對穩(wěn)定的運行規(guī)律。在這種情況下，升貼水調(diào)整的意義并不大。

　　

      “升貼水是為了平衡市場，目前升貼水的情況市場比較認可，不調(diào)整升貼水在情理之中。”新湖期貨分析師馬靜靜表示。

　　

      河北大光明集團嘉晶玻璃有限公司期貨部負責人武延民認為，頻繁調(diào)整升貼水會造成套保收益的不確定性，“升貼水穩(wěn)定，將有利于現(xiàn)貨企業(yè)在遠期合約上進行套保，大大提高期市參與度”。

　　

      將合理引導促產(chǎn)業(yè)升級

　　

      “其實"升貼水"的調(diào)整看似是期貨市場的"小事件"，卻能體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)變化的特點。”一位市場人士表示，目前玻璃升貼水維持不變對玻璃產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著積極的影響。“通過上次升貼水的調(diào)整，目前市場玻璃倉單分布較為均衡。在期貨的引導下，玻璃行業(yè)的指標正在向一個標準化、規(guī)范化、高質(zhì)量的體系上靠攏。各區(qū)域也都開始嘗試進入期貨市場，通過期貨功能的有效發(fā)揮，有助于實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級。”

　　

　　鄭商所相關(guān)負責人表示，交易所將會根據(jù)玻璃市場的運行情況，繼續(xù)優(yōu)化完善規(guī)則，使玻璃期貨更貼近產(chǎn)業(yè)實際。對于今后玻璃升貼水是否調(diào)整，交易所將視情況而定，不再公布調(diào)整的具體時間窗口。該負責人同時透露，若再次調(diào)整將會在新的合約上實施。