玻璃期貨

中文名    玻璃期貨       交易品種      平板玻璃     交易代碼    FG 合約交割月份    1-12月

價(jià)格因素

改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完成了三輪周期運(yùn)動(dòng)。周期的波峰年是1978年、1984年、1992年和2007年；周期的波谷年是1981年、 1990年、1999年和2009年。周期的平均長度是9-10年。在最近的一輪經(jīng)濟(jì)周期中，2007年是波峰年，2008年和2009年是經(jīng)濟(jì)周期的收 縮期。如果不發(fā)生突發(fā)重大事件，我國新一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期也將長達(dá)7-8年。

宏觀經(jīng)濟(jì)的周期循環(huán)與玻璃價(jià)格的上漲和下跌有直接的聯(lián)系。

在好的形勢(shì)下，一些企業(yè)盲目投資擴(kuò)張，隨后陷入低谷，產(chǎn)能過剩帶來行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2009年以來，我國浮法玻璃產(chǎn)能快速增長。初步預(yù)計(jì)2012 年約有15條生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增產(chǎn)能約6300萬重量箱。玻璃具有連續(xù)不間斷生產(chǎn)的特征，產(chǎn)能的穩(wěn)定釋放，明顯超過了來自房地產(chǎn)、汽車、出口等下游市場(chǎng)需求 的增長。

玻璃及其加工制品廣泛應(yīng)用于建筑、交通運(yùn)輸、裝飾裝修、電子信息、太陽能利用及其他新興工業(yè)，其中70%左右的浮法玻璃用于建筑和裝飾領(lǐng)域，汽車及新能源領(lǐng)域中玻璃的應(yīng)用也在逐漸擴(kuò)大，因此下游房地產(chǎn)行業(yè)、汽車以及新能源行業(yè)的發(fā)展變化對(duì)玻璃需求影響較大。

原料價(jià)格上漲，支撐玻璃價(jià)格，效益下降；原料價(jià)格下跌，效益增加，使得價(jià)格有下探空間。

純堿、煤炭、重油、天然氣、電等原料燃料價(jià)格上漲以及人員工資等財(cái)務(wù)成本增加，導(dǎo)致玻璃企業(yè)生產(chǎn)成本不斷上漲，這將影響玻璃的價(jià)格

a)近年來生產(chǎn)線建設(shè)由集中走向分化；

b)受到淘汰落后產(chǎn)能因素影響華北地區(qū)增加較快；產(chǎn)能

c)東北、西北地區(qū)產(chǎn)能相對(duì)穩(wěn)定；

d)受運(yùn)輸成本影響，長途運(yùn)輸?shù)漠a(chǎn)品日趨減少。

供求關(guān)系

知名玻璃企業(yè)名錄^[2] 

多年以來，受國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展的拉動(dòng)，我國的建材工業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)技術(shù)和工藝裝備方面取得了長足進(jìn)步，產(chǎn)品的品種、質(zhì)量、檔次有了較大提高，為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、城鄉(xiāng)建設(shè)和人民生活水平的提高做出了重大貢獻(xiàn)。目前，我國已經(jīng)是世界上最大的建筑材料生產(chǎn)國和消費(fèi)國，主要建材產(chǎn)品水泥、平板玻璃、建筑衛(wèi)生陶瓷、石材和墻體材料等產(chǎn)量多年居世界首位。全球近一半的水泥、平板玻璃和建筑陶瓷都在中國生產(chǎn)，如水泥的生產(chǎn)和消費(fèi)量達(dá)到全球生產(chǎn)和消費(fèi)量的50%左右。2011年平板玻璃總產(chǎn)量達(dá)7.38億重量箱，約占世界總產(chǎn)量的50%以上。玻璃的主要下游需求包括建筑、汽車，以及太陽能、電子等特種玻璃。其中，建筑業(yè)是平板玻璃產(chǎn)品最大的消費(fèi)市場(chǎng)，到2012年，所占比例將達(dá)到80%左右。

玻璃的銷售渠道即通常所提及的分銷渠道，泛指玻璃產(chǎn)品從生產(chǎn)領(lǐng)域向消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移過程中所有的市場(chǎng)營銷機(jī)構(gòu)及其活動(dòng)。合理、實(shí)用的營銷渠道就是符合品牌自身定位與發(fā)展需要而建立的所有營銷網(wǎng)絡(luò)，這種營銷渠道的建立以滿足品牌的市場(chǎng)推廣為前提，能充分體現(xiàn)品牌的合理性，并以實(shí)用為原則。

標(biāo)準(zhǔn)合約

1、玻璃標(biāo)準(zhǔn)合約及其附件(擬)

2、交割細(xì)則要點(diǎn)何時(shí)交割：集中交割：交割月第十二個(gè)交易日；滾動(dòng)交割：交割月1-9個(gè)交易日；期轉(zhuǎn)現(xiàn)：合約交易的任意一天

哪些人能參與交割：自然人不能交割；企業(yè)法人必須具備開具玻璃增值稅資格

如何注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉單：1、交易所指定的玻璃廠庫：直接用最新玻璃期貨結(jié)算價(jià)格的 100%貨款或130%的 銀行保函向交易所申請(qǐng)注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉單；2、其他企業(yè)：按雙方商定的現(xiàn)貨價(jià)格向廠庫提交100%資金，由廠庫按前款方式向交易所申請(qǐng)注冊(cè)倉單；3、廠庫最遲應(yīng) 當(dāng)在交割月第7個(gè)交易日下午3點(diǎn)前提出注冊(cè)申請(qǐng)；4、交易所批準(zhǔn)后形成玻璃交割用倉單；5、拿到保值倉單。

提貨時(shí)可以提什么樣的玻璃（1）基準(zhǔn)交割品：5mm（2）替代交割品：4mm，無升帖水（3）其他型號(hào)厚度的玻璃：可根據(jù)玻璃廠商公告信息選擇相應(yīng)的規(guī)格、品級(jí)、厚度等，涉及價(jià)差的，由雙方自行協(xié)商、結(jié)算。

3、玻璃期貨風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制制度包括：保證金制度、限倉制度、漲跌停板制度、大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉制度、風(fēng)險(xiǎn)警示制度

保證金制度：按照玻璃期貨合約上市交易的“一般月份”、“交割月前一個(gè)月份”、“交割月份，分別適用不同的保證金標(biāo)準(zhǔn)”

限倉制度是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶按單邊計(jì)算的、可以持有某一期貨合約投機(jī)持倉（企業(yè)客戶未申請(qǐng)?zhí)妆５某謧}也視為投機(jī)持倉）的最大數(shù)量

大戶報(bào)告制度：會(huì)員或客戶持有某期貨合約數(shù)量達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定持倉量的80%以上（含本數(shù)）或者交易所要求報(bào)告的，應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告其資金、持倉等情況

4、套期保值制度細(xì)則要點(diǎn)：明確將套保持倉額度分為一般月份套保持倉額度和臨近交割月份套保持倉額度；實(shí)行審批制；與限倉規(guī)定掛鉤；客戶通過期貨公司會(huì)員代為申報(bào)，非期貨公司會(huì)員直接申報(bào)。

申請(qǐng)并獲批臨近交割月份套期保值持倉額度的會(huì)員或客戶，在進(jìn)入合約交割月前一個(gè)月和交割月時(shí)，其一般月份套期保值持倉額度按照批準(zhǔn)的臨近交割月份套期保值持倉額度執(zhí)行，轉(zhuǎn)化為臨近交割月份套期保值持倉額度。

未申請(qǐng)或未獲批臨近交割月份套期保值持倉額度的會(huì)員或客戶，其一般月份套期保值持 倉額度在合約交割月前一個(gè)月和交 割月份，按照一般月份套期保值持倉額度與該合約同期限倉量取小的原則，轉(zhuǎn)化為臨近交割月份額度。一般月份套期保值持倉超出臨近交割月份同期限 倉量部分，自動(dòng)轉(zhuǎn)化為投機(jī)持倉。套期保值持倉

經(jīng)濟(jì)狀況

美聯(lián)儲(chǔ)于北京時(shí)間12月12日宣布QE4，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)宣布，0-0.25%超低利率的期限仍將維持到2015年中，推出第四輪量化寬松，每月采購450億美元國債以替代本月底到期的扭曲操作(OT)，將繼續(xù)每月購買400億美元的抵押貸款擔(dān)保證券，聯(lián)儲(chǔ)每月資產(chǎn)采購額達(dá)850億。^[4] (QE4)(FOMC)

12月7日美國勞工部公布了重要的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加14.6萬，大幅高于預(yù)期的8.5萬；11月失業(yè)率，低于市場(chǎng)預(yù)期的7.9%。美國商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年一季度實(shí)際GDP二季度實(shí)際同比增長1.3%。美國商務(wù)部月20日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）終值同比修正為上升3.1%，創(chuàng)近一年來新高，預(yù)期上升2.8%，初值上升2.7%。美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月CPI同比上升2.0%,10月CPI同比上升2.2%，11月CPI同比上升1.8%。美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，通脹水平仍然較低。在失業(yè)率未降到6.5%，同時(shí)通脹率低于2.5%情況下，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)維持目前寬松貨幣政策。12同比增長2%,7.7%

上周四(12月20日) ，日本央行公布了年內(nèi)最后一次利率決議，宣布將資產(chǎn)購買規(guī)模擴(kuò)大10萬億日元至101萬億日元，同時(shí)維持0-0.1%超低利率水平不變。上述國際三大經(jīng)濟(jì)體相繼推出了進(jìn)一步寬松的貨幣政策，其它經(jīng)濟(jì)體也都不同程度采取寬松貨幣政策。

（二）國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況

國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2012年1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）326236億元，同比名義增長20.7%，增速與1-10月份持平。從環(huán)比看，11月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.26%。

2012年1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資億元，同比名義增長16.7%，增速比1-10月份提高1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資億元，增長11.9%，增速提高1.1個(gè)百分點(diǎn)，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.9%。1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積萬平方米，同比增長，增速與1-10月份持平；其中，住宅施工面積416657萬平方米，增長10.8%。房屋新開工面積萬平方米，下降7.2%，降幅比1-10月份縮小1.3個(gè)百分點(diǎn)；其中，住宅新開工面積119905萬平方米，下降11.1%。16241313.3%5566584460664772

2012年11月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.6%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.6%，比上月略升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

上述經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)揭示經(jīng)濟(jì)增速有企穩(wěn)回升跡象。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長在第四季度開始回升。