玻璃及其他建材行業(yè)周報:價格繼續(xù)走高,渠道略有抵觸

      本周市場表現(xiàn)
      本周玻璃、管材、玻纖板塊分別↑7.34、↑4.24和↑2.1%,相對滬深300收益分別為5.3%、2.2%和0.1%。
      玻璃:需求繼續(xù)轉暖,多地價格走高
      價格:本周全國均價環(huán)↑1.3元/重箱,同比上漲5.45元/重箱,重箱毛利同比提升約10元/重箱。分區(qū)域看,西南、華東、華中、華南、東北、華北、西北分別↑3.40、1.17、1、1、1、0.88、0.63。從產(chǎn)能結構和變化來看,價格上漲動力還是源自生產(chǎn)企業(yè)的價格拉動,真正的市場需求并未有實質性變化,面對持續(xù)提價,流通渠道略有抵觸。產(chǎn)能:廣東玉峰玻璃1線650噸/日復產(chǎn)。
    庫存:重點監(jiān)測區(qū)域庫存平均↓11萬重箱,其中河北、山東、江蘇、四川、遼寧分別↓56、8、10、7、20,廣東、湖北、陜西分別↑9、2、5。
    期貨:本周期貨收盤價普遍上漲,其中最活躍的309合約收盤價↑2.47%。
    其他建材產(chǎn)品和原材料價格動態(tài)
    玻纖:市場交投良好,三大企業(yè)價格平穩(wěn)。塑料管:PVC↓0.8%,HDPE↓0.1%,PP↓0.1%;水泥管:薄鋼板↓0.9%,線材↓0.2%。減水劑:萘系減水劑持平、環(huán)氧乙烷↑0.4%、工業(yè)萘↑0.9%。石膏板:美廢價格↓1.0%。
    本周行業(yè)觀點
    玻璃:價格繼續(xù)小幅上行,但過剩產(chǎn)能未曾出清,在建+冷修占比超過30%,其中冷修約12%,已建成約8%,待產(chǎn)壓力依然龐大(年初以來已有8條新線投產(chǎn),2條冷修線復產(chǎn)),需求弱復蘇下,價格上漲幅度受限。行業(yè)趨勢性機會尚未到來,但在盈利底部恢復階段存在配置價值,推薦電子玻璃有望超預期的南玻、彈性最大同時具備收購預期的旗濱。
    玻纖:12年玻纖市場低位平穩(wěn)度過,13年有望迎來需求改善+供給收縮。推薦13年大概率量價齊升,且具備中長期持續(xù)增長能力的長海股份。
    其他建材:重點推薦納川股份:大行業(yè)小公司,成長空間巨大;內澇頻繁,政策鼓勵應用高效排水管材,增長確定性強;近期訂單執(zhí)行較好,若BT工程利潤計入當期,中期業(yè)績將高增長;戰(zhàn)略合作+異地擴張保障中期增長,預計13-14年EPS分別為0.7和1元。