系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)欲使玻璃期貨三次探底

      摘要：塞浦路斯危機(jī)引發(fā)市場恐慌，國際原油與黃金大跌，國內(nèi)玻璃市場悲觀情緒蔓延，宏觀無明顯利好，玻璃期貨上行壓力較大，預(yù)計(jì)1400強(qiáng)支撐位將再受考驗(yàn)。

　　重要消息

　　日本的人為通脹政策將不可避免地獲得批評。數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)“倒春寒”。歐元區(qū)全力救助，但危機(jī)仍大量存在。數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增大。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨各種挑戰(zhàn)，短期仍不能過于樂觀。

　　黃金暴跌5%至21個月低點(diǎn)，美國5月WTI原油期貨跌2.4%。

　　美國警告日本，應(yīng)避免“競爭性貶值”。黑田東彥：日本央行已采取所有必要措施以達(dá)到2%的通脹目標(biāo)。

　　3月美國零售銷售創(chuàng)9個月最大跌幅，PPI創(chuàng)10個月最大跌幅。4月美國消費(fèi)者信心意外降至9個月最低。

　　歐元區(qū)財(cái)長同意葡萄牙和愛爾蘭延長償還救助貸款的期限。歐元區(qū)財(cái)長支持100億歐元救助塞浦路斯。2月歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出增長好于預(yù)期。

　　中國反腐運(yùn)動短期內(nèi)施壓經(jīng)濟(jì)。中國日報(bào)：法國計(jì)劃與中國達(dá)成貨幣互換協(xié)議。國內(nèi)禽流感仍在蔓延。

　　玻璃指數(shù)分析

　　12日，“中國玻璃綜合指數(shù)”較前一日下跌1.85點(diǎn)，“中國玻璃價格指數(shù)”下跌2.31點(diǎn)，“中國玻璃市場信心指數(shù)”持平。沙河市場價格松動，現(xiàn)貨市場悲觀情緒深厚，后市仍不樂觀。

　　玻璃現(xiàn)貨情況

　　上周，華北沙河地區(qū)降價促銷，但行業(yè)庫存仍環(huán)比上漲，降價減庫存仍將持續(xù)，受降價刺激，下游拿貨的積極性有所上升，導(dǎo)致周末市場價格小幅上漲。受沙河降價沖擊，關(guān)聯(lián)地區(qū)價格維穩(wěn)壓力偏大，產(chǎn)銷率較差，且市場觀望情緒趨濃。華東市場部分廠家下調(diào)報(bào)價，市場觀望情緒濃厚。華南市場情況一般，價格持穩(wěn)，企業(yè)產(chǎn)銷較均衡，地區(qū)需求略有增加，企業(yè)庫存正常。華北市場總體差于其他地區(qū)，降價后的企業(yè)庫存仍沒有明顯減少，降價促銷未給企業(yè)帶來預(yù)期效果?？傮w上看，玻璃市場仍以向下調(diào)整為主，現(xiàn)貨市場悲觀情緒仍較濃。

　　近期新開產(chǎn)能與檢修產(chǎn)能相當(dāng)，供給壓力仍然很大，12日生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比增加，上漲庫存主要來自華北沙河地區(qū)及華中地區(qū)。

　　玻璃需求情況

　　汽車工業(yè)協(xié)會：本年3月，汽車產(chǎn)銷情況較好，雙創(chuàng)歷史新高。1-3月，汽車產(chǎn)銷同比增長逾10%，一季度銷量好于預(yù)期。

　　沙河地區(qū)的周邊市場需求萎縮，其余地區(qū)的短期需求仍以剛需為主，市場觀望為主。流通渠道受降價影響，觀望情緒濃厚，下游加工企業(yè)觀望情緒濃厚，短期無囤貨熱情。地方版國五條強(qiáng)烈壓縮短期需求的作用逐漸消退，城鎮(zhèn)化工作會議將召開，中遠(yuǎn)期規(guī)劃有望實(shí)質(zhì)性地提上議事日程，“城鎮(zhèn)化”討論再次吊足市場的胃口，預(yù)計(jì)建材類品種市場在短期內(nèi)仍保持謹(jǐn)慎。關(guān)注宏觀政策的明晰刺激，把握玻璃季節(jié)性需求的周期性。

　　玻璃期貨情況

　　12日，現(xiàn)貨市場的悲觀情緒繼續(xù)反應(yīng)到期貨盤面上，玻璃期貨低開震蕩，均線壓力較明顯。9月合約跌9元/噸，跌幅0.63%，收于1421元/噸，成交量較前一日略減，減倉33140手。1月合約跌10元/噸，跌幅0.70%，收于1419元/噸，成交量較前一日縮小三成，增倉2手?，F(xiàn)貨市場無明顯利好顯現(xiàn)，悲觀情緒蔓延，玻璃期貨繼續(xù)尋找支撐，今日恐仍將下探1400強(qiáng)支撐位，空1月多9月仍有套利空間。

　　總結(jié)

　　國際系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)利空與國內(nèi)政策真空壓頂玻璃市場。上周，國內(nèi)玻璃市場受華北沙河地區(qū)降價促銷影響進(jìn)入新一輪降價潮。華北、華東市場情況差于其他地區(qū)，唯華南市場表現(xiàn)略好，行業(yè)總庫存偏高與需求不振仍是壓制價格回升的主要因素。政策影響漸漸減小，玻璃行業(yè)自發(fā)季節(jié)性微調(diào)，短期需求不振反饋玻璃企業(yè)降價去庫存，短期效果并不如預(yù)期的好。短期內(nèi)，全國各區(qū)企業(yè)庫存壓力較大，下游需求仍沒有完全復(fù)蘇，市場觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨的總總悲觀情緒可能拖累期貨上行的步伐，長期關(guān)注城鎮(zhèn)化規(guī)劃對遠(yuǎn)期需求的刺激，參考行業(yè)季節(jié)特性，把握投資節(jié)奏。15日，玻璃期貨恐再探1400強(qiáng)支撐位，日內(nèi)觀望為主。(百度萬達(dá)期貨趙飛)

　　今日投資建議

　　日內(nèi)激進(jìn)沖高短空，觀望為主；超大資金量持有前期多單，繼續(xù)保持25%倉位。