"掃描二維碼，關(guān)注協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)"
自12月3日全球首個(gè)玻璃期貨在鄭州商品交易所掛牌交易后，玻璃商品便成為近期以來受關(guān)注度較高的產(chǎn)品之一。據(jù)悉，玻璃期貨是鄭商所首個(gè)建材類期貨品種，也是我國首個(gè)采取全廠庫交割的期貨品種。國貿(mào)期貨玻璃市場(chǎng)研究人士張寶慧認(rèn)為，作為傳統(tǒng)生產(chǎn)行業(yè)，玻璃行業(yè)存在產(chǎn)業(yè)集中度低、產(chǎn)能過剩嚴(yán)重、剛性產(chǎn)能與周期性需求矛盾、價(jià)格波動(dòng)頻繁等特點(diǎn)。“而玻璃期貨的上市，將為行業(yè)的健康發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。”張寶慧表示，期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能無論是對(duì)玻璃生產(chǎn)商、貿(mào)易商還是下游的消費(fèi)方，都將提供一個(gè)有效的避險(xiǎn)工具。
玻璃期貨拓寬現(xiàn)貨流通渠道
“當(dāng)前玻璃生產(chǎn)企業(yè)虧損嚴(yán)重，現(xiàn)貨市場(chǎng)信心不足，利于期貨市場(chǎng)做空，可以對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。而長期來看，玻璃期價(jià)將為現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)提供參考，合理利用期貨工具進(jìn)行套期保值，將有利于企業(yè)長期穩(wěn)定經(jīng)營。”張寶慧分析表示，對(duì)于玻璃原片企業(yè)來講，玻璃期貨作為我國首個(gè)采用完全廠庫交割的品種，生產(chǎn)商可以利用期貨進(jìn)行套期保值，在原片價(jià)格高企且?guī)齑嫦鄬?duì)較高時(shí)，采取期貨市場(chǎng)賣出合約提前保證銷售收入，增加現(xiàn)貨銷售渠道。
而在影響玻璃貿(mào)易商方面，張寶慧則認(rèn)為，他們可利用期貨進(jìn)行庫存保值，當(dāng)原片玻璃需求量大且處于合理價(jià)位時(shí)，買入保值鎖定未來成本；當(dāng)庫存居高且期價(jià)有利時(shí)，可以賣出保值，降低庫存風(fēng)險(xiǎn)。“也可以利用基于現(xiàn)貨與期貨的價(jià)差進(jìn)行套利交易，降低風(fēng)險(xiǎn)獲得額外收益。而就玻璃深加工企業(yè)而言，其面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)在于上游原片玻璃價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)成本的影響，因此，可以利用期貨市場(chǎng)為原片玻璃鎖定采購價(jià)格，緩解資金成本壓力。”張寶慧表示。
產(chǎn)能整體呈現(xiàn)過剩格局
國貿(mào)期貨研究部資料顯示，截至2012年11月底，全國浮法生產(chǎn)線共284條，其中停產(chǎn)或冷修放水生產(chǎn)線67條，在產(chǎn)生產(chǎn)線產(chǎn)能約81805萬重箱。今年新點(diǎn)火生產(chǎn)線18條，年新增產(chǎn)能7740萬重箱，日熔量約1.3萬噸，占在產(chǎn)總產(chǎn)能的9.7%。此外，在建生產(chǎn)線共49條，其中已完工但推遲點(diǎn)火的生產(chǎn)線19條，日熔量約1.4萬噸，玻璃行業(yè)未來潛在產(chǎn)能的釋放將會(huì)使得供需失衡情況短期內(nèi)難以好轉(zhuǎn)。
“市場(chǎng)形勢(shì)良好時(shí)，一些企業(yè)盲目投資擴(kuò)張，隨后陷入低谷，產(chǎn)能過剩帶來行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。”張寶慧分析表示，行業(yè)具有明顯的生產(chǎn)剛性，產(chǎn)能的穩(wěn)定釋放明顯超過了來自房地產(chǎn)、汽車、出口等下游市場(chǎng)需求的增長。同時(shí)，隨著國家地產(chǎn)調(diào)控的收緊，下游主要需求方一片低迷，加劇了行業(yè)供需雙方的不平衡。
據(jù)悉，近日玻璃生產(chǎn)企業(yè)東北聯(lián)合體召開冬儲(chǔ)會(huì)議，商討冬儲(chǔ)價(jià)格。冬儲(chǔ)價(jià)格是玻璃生產(chǎn)企業(yè)為保證市場(chǎng)穩(wěn)定、減少庫存而議定的貿(mào)易商價(jià)格。市場(chǎng)傳聞今年冬儲(chǔ)價(jià)格或?qū)⒍ㄎ挥?100-1200元/噸，差于往年，料提振市場(chǎng)信心有限。
政策預(yù)期是希望所在
對(duì)于未來走勢(shì)，張寶慧分析認(rèn)為，玻璃期貨采用全廠庫交割方式，具有成本低、靈活滿足市場(chǎng)需求、交割風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小等優(yōu)勢(shì)。鄭商所首批公布的玻璃交割廠庫共13家，主要分布于華北、華東及華南等地，以華東地區(qū)為定價(jià)基準(zhǔn)。其中，位于漳州市東山縣的旗濱集團(tuán)成功入圍，實(shí)現(xiàn)福建省期貨交割廠庫零突破。
“相比近年來推出的鉛、焦炭、甲醇等品種，玻璃期貨重新回歸小合約思路。”張寶慧表示，根據(jù)鄭商所公布的玻璃期貨合約，玻璃期貨每手20噸，按照期貨公司一般收取10%的保證金及當(dāng)前1300-1400元/噸的期價(jià)計(jì)算，一手玻璃期貨保證金3000元不到，投資門檻低，從而吸引了大量的投資者參與。玻璃期貨上市首周日均成交量達(dá)百萬手以上，市場(chǎng)資金流動(dòng)性較強(qiáng)，市場(chǎng)參與熱情較高。
在張寶慧看來，從當(dāng)前期價(jià)走勢(shì)來看，遠(yuǎn)期合約價(jià)格低于近期合約，投資者對(duì)后市預(yù)期仍不樂觀。
“基本面疲軟是市場(chǎng)弱勢(shì)的基礎(chǔ)。”張寶慧分析表示，臨近深冬季節(jié)，下游地產(chǎn)市場(chǎng)需求趨弱，生產(chǎn)廠商庫存壓力加大，現(xiàn)貨企業(yè)趨于降價(jià)促銷。綜合來看，下游需求趨淡及宏觀環(huán)境的不確定給玻璃市場(chǎng)帶來短期下行壓力，預(yù)計(jì)玻璃期價(jià)仍將維持弱勢(shì)震蕩。但未來全球經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)回暖、寬松貨幣環(huán)境導(dǎo)致的成本支撐、冬儲(chǔ)需求及國內(nèi)或謹(jǐn)慎支持剛性需求的政策預(yù)期是玻璃希望所在。
