光伏行業(yè)后期去庫存化壓力或?qū)⒊掷m(xù)一兩年時(shí)間

      截至8月28日，A股太陽能發(fā)電板塊有66家公司發(fā)布2012年中期業(yè)績，凈利潤延續(xù)去年以來的大幅下挫態(tài)勢。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這66家公司上半年存貨共計(jì)達(dá)450.87億元，同比和環(huán)比均出現(xiàn)數(shù)十億元的增長。
　　庫存激增直接導(dǎo)致相關(guān)公司銷售收入銳減，這也成為全行業(yè)通病。市場需求短期內(nèi)難以回暖讓眾多企業(yè)飽受煎熬，紛紛在市場上低價(jià)甩賣產(chǎn)品爭取套現(xiàn)。
　　分析認(rèn)為，光伏行業(yè)長期以來的產(chǎn)能過剩如今碰上市場需求萎靡，而在價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)裹挾下，后期去庫存化壓力或?qū)⒊掷m(xù)一兩年時(shí)間。
　　存貨激增
　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，66家已發(fā)布中報(bào)的光伏上市公司上半年存貨共計(jì)達(dá)450.87億元，比去年年底的409.89億元增長41億元。而這一數(shù)字在去年年中為374.71億元，光伏主要企業(yè)存貨在過去一年時(shí)間內(nèi)增長了75.15億元，同比增幅達(dá)20.32%.
　　在A股市場活躍的眾多光伏龍頭企業(yè)中，超日太陽（002506）上半年存貨同比大增49.73%，達(dá)9.63億元，幾乎接近其上半年10.63億元的營業(yè)收入。不久前成功摘掉ST帽子的海潤光伏（600401）存貨由去年年中的6428.54萬元猛增至今年上半年的8.04億元，同比大增11.51倍。
　　傳統(tǒng)需求國歐洲市場低迷及近期“雙反”影響，導(dǎo)致部分國內(nèi)光伏廠商信心松動(dòng)，存貨大幅攀升更是迫使一些廠商開始做出非理性舉動(dòng)。據(jù)中國證券報(bào)記者了解，近來有不少多晶硅中小企業(yè)開始在市場低價(jià)甩貨以套現(xiàn)，下游不乏大型龍頭企業(yè)在國內(nèi)電站招標(biāo)中報(bào)出超低價(jià)以拉動(dòng)自身組件銷售。
　　存貨激增同時(shí)也導(dǎo)致大多數(shù)廠商產(chǎn)能利用率不足。市場研究機(jī)構(gòu)EnergyTrend研報(bào)指出，今年上半年國內(nèi)電池廠產(chǎn)能利用率維持在50%-70%徘徊。下游廠商拖欠供貨商貨款甚至毀約情形目前有擴(kuò)大蔓延之勢。
　　或成長期拖累
　　中報(bào)顯示，這66家光伏企業(yè)上半年歸屬上市公司股東凈利潤降幅普遍超過50%，其中天龍光電（300029）、超日太陽和海潤光伏的凈利潤同比大降幅度較大。市場需求的萎靡加之全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致絕大多數(shù)光伏企業(yè)毛利率一路下滑，66家A股公司上半年毛利率均低于10%。海外上市的不少光伏中概股毛利率更是出現(xiàn)1%以下甚至為負(fù)值的現(xiàn)象。
　　當(dāng)下超高的庫存壓力或?qū)⒊蔀楣夥髽I(yè)走出低谷的又一制約因素。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，光伏行業(yè)將長期身陷去庫存化壓力而難以自拔。
　　據(jù)賽迪智庫光伏所最近的統(tǒng)計(jì)，目前全國156家電池組件企業(yè)2012年太陽能電池產(chǎn)能已超過40GW，而2012年全球電池產(chǎn)能僅為80GW，亟待消化的產(chǎn)能有一半是在中國。
　　值得注意的是，面對去庫存化壓力與日俱增，國內(nèi)主要企業(yè)為維持一定的產(chǎn)能利用率紛紛逆勢增產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量達(dá)到3.8萬噸，晶硅電池產(chǎn)量達(dá)到12GW，而市場能夠?qū)崿F(xiàn)的安裝量僅為1.5GW，這將進(jìn)一步加劇市場的供需矛盾。
　　業(yè)內(nèi)分析指出，除非下游需求快速轉(zhuǎn)暖，否則國內(nèi)外市場要吞下目前全行業(yè)巨大庫存，至少需要一到兩年時(shí)間。這將成為行業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績恢復(fù)的長期拖累。