玻璃期貨重回“小合約” 如無意外將于8月底上市

      繼白銀期貨之后，今年國內(nèi)第二個大宗商品期貨品種即將推出。8月1日，鄭州商品交易所公布了關(guān)于推出玻璃期貨的《征求意見稿》，向社會

公開征求對交易合約及制度規(guī)則的意見和建議。
　　
　　“如無意外，玻璃期貨即將在8月底上市，這是全球首個玻璃期貨。”華證期貨首席分析師、導(dǎo)報特約評論員吳朝清說，“與去年上市的品

種不同，玻璃期貨沒有延續(xù)大合約制，而是重回小合約，這將有利于該品種的交投活躍度。”
　　
　　合約單位20噸/手
　　
　　根據(jù)鄭商所公布的《征求意見稿》，玻璃期貨的交易品種為平板玻璃，交易單位為20噸/手，最低交易保證金為合約價值的6%，交割品級為

5mm無色透明平板玻璃一等品，交割方式為實物交割。
　　
　　鄭商所表示，我國平板玻璃的主要消費領(lǐng)域是建筑行業(yè)，在建筑中用量最大的是門窗，各主要玻璃生產(chǎn)企業(yè)的4mm及5mm產(chǎn)品產(chǎn)量占到總產(chǎn)

量的50%至60%，而且在現(xiàn)貨市場上，這兩個規(guī)格的玻璃沒有價差。因此，玻璃期貨基準(zhǔn)品選用產(chǎn)量和消費量最大的5mm平板玻璃，4mm可以替代

交割，無升貼水。
　　
　　對于將合約單位擬定為20噸/手，鄭商所表示，這將更加方便行業(yè)企業(yè)進(jìn)行套期保值交易，也有利于吸引廣大投資者參與，保持適當(dāng)?shù)牧鲃?/p>

性，有利于期貨市場功能的發(fā)揮。
　　
　　此外，國內(nèi)玻璃企業(yè)數(shù)量較多，但除玻璃生產(chǎn)企業(yè)外，經(jīng)銷、深加工企業(yè)規(guī)模都很小。合約規(guī)模太大，會給廣大中小規(guī)模的玻璃企業(yè)參與

期貨市場帶來壓力。鄭商所在品種研究過程中調(diào)查了玻璃企業(yè)及相關(guān)投資者，認(rèn)為對玻璃品種來說，20噸/手比較合適。
　　
　　“小合約時代”開啟
　　
　　吳朝清對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者分析道，近年來，平板玻璃主要運(yùn)行價格區(qū)間為每噸2000元左右，20噸/手意味著一手玻璃期貨價值只需4萬元左右

，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于去年推出的鉛、焦炭、甲醇等品種，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于今年推出的白銀期貨，可謂是國內(nèi)期貨品種向小合約制回歸的首個品種。
　　
　　據(jù)了解，自去年1月份，標(biāo)準(zhǔn)修改之后的燃料油1201合約在上期所掛牌，開啟了國內(nèi)商品期貨的大合約時代。按照新的標(biāo)準(zhǔn)，燃料油期貨把

合約乘數(shù)（每手的交易噸數(shù)）上調(diào)5倍，原來10噸/手的合約變成了50噸/手。此后，國內(nèi)三大商品期貨交易所推出的鉛、甲醇、焦炭、白銀等期

貨品種，都普遍采用了大合約制度。
　　
　　“采用大合約制的想法是好的，抑制過度投機(jī)，加大機(jī)構(gòu)投資者所占比例，促使國內(nèi)期貨市場從投機(jī)向理性投資轉(zhuǎn)變。”金鵬經(jīng)濟(jì)研究所

高級研究員韓雪對導(dǎo)報記者說。但大合約制的弊端此后逐漸顯露，投機(jī)確實被壓制下來了，但套期保值的資金也因此缺乏對手盤，造成采用大

合約制的各品種，交投活躍度比較低，燃料油期貨更是在今年5月出現(xiàn)了驚人的“零成交”。
　　
　　本次玻璃期貨將合約單位擬定為20噸/手，按照交易所收取合約價值6%的保證金推算，期貨公司可能會按8%-10%的保證金比例收取。按目前

的玻璃現(xiàn)貨價格，交易一手玻璃期貨合約只需要4000元。“這樣的小標(biāo)的有利于各方資金進(jìn)入，保證合約的交投活躍度。”吳朝清分析。
　　
　　“大連商品交易所即將推出的雞蛋期貨，也有可能回歸小合約制。”吳朝清表示。