玻璃旬報:需求回暖仍顯乏力,庫存環(huán)比下滑,盈利仍處底部

      4月上旬市場需求復蘇仍顯緩慢,對于前兩周持續(xù)提價支撐漸現(xiàn)乏力,本旬全國大部分地區(qū)價格普遍下滑,回落至3與中旬低點,玻璃平均價格(4mm)為64.6元/重箱,環(huán)比下跌0.7元/重箱,幅度為1.1%,行業(yè)整體盈利仍處于歷史底部區(qū)域,預計毛利率為0.1%,價格下行空間較小。本旬行業(yè)庫存為2958萬重箱,環(huán)比下滑1.9%(53萬重箱),停窯率再創(chuàng)新高達25.0%,環(huán)比增長0.3%。我們預計未來企業(yè)庫存仍將處于緩慢下滑過程,可能會有若干生產(chǎn)線停窯,改善短期供給壓力,未來仍需關注下游季節(jié)性回暖所帶來的需求變化。同時,雖然企業(yè)庫存仍在高位,但是部分地區(qū)流通環(huán)節(jié)庫存緩慢消耗,預計未來需求仍將緩慢回升。

        我們維持觀點:行業(yè)盈利處于底部,預計后期一方面由于停窯率繼續(xù)上升,供給日漸下滑,另一方面若市場需求持續(xù)小幅改善,則將短期內(nèi)對價格起到企穩(wěn)支撐并提高行業(yè)盈利水平,而后續(xù)趨勢性需求反轉(zhuǎn)仍需關注下有地產(chǎn)變化情況。

        主要指標跟蹤:停窯率(25.0%,環(huán)比增長0.3%,歷史高點)、毛利率(0.1%,環(huán)比下滑1.2%)、庫存(2958萬重箱,環(huán)比下降53萬重箱,幅度為1.9%)、固定投資增速、地產(chǎn)銷售面積增速。