建材行業(yè)3月策略：水泥價格博弈 玻璃拐點漸近

      估值修復行情繼續(xù)演繹，政策月隔岸觀火從上月大盤走勢來看，建筑建材板塊走勢遠強于滬深300。主要原因我們分析認為，房地產(chǎn)政策出現(xiàn)松綁跡象，極大的刺激房地產(chǎn)板塊的活躍性，而受此牽連的建材行業(yè)也出現(xiàn)較好表現(xiàn)；其次，各地水泥企業(yè)聯(lián)合提高水泥掛牌價的消息也部分刺激了水泥股表現(xiàn)。純堿價格連續(xù)兩周回落刺激了一直處于低迷狀態(tài)的玻璃板塊反彈。
      上游原材料價格繼續(xù)回落從目前煤炭庫存上看，秦皇島港煤炭庫存818.98萬噸的規(guī)模，較1月份上升了7.06%，依然維持高位徘徊。預計隨著各行業(yè)的陸續(xù)開工，庫存量將出現(xiàn)小幅下降。華東地區(qū)輕質(zhì)純堿的價格自2月份以來出現(xiàn)大幅度下跌，受房地產(chǎn)以及光伏行業(yè)景氣度下降影響，導致玻璃企業(yè)盈利下滑，生產(chǎn)線冷修。預計隨著純堿價格的持續(xù)下滑，玻璃行業(yè)的拐點在即。
      行業(yè)評級：水泥價格上調(diào)刺激股價總體而言，3月份是政策月，二級市場的走勢基本跟隨“兩會”政策未來的發(fā)展方向而動。預計隨著經(jīng)濟復蘇的持續(xù)深入，房地產(chǎn)有可能迎來的政策松綁期以及施工季節(jié)的陸續(xù)開展，建材行業(yè)在3月有望展延續(xù)本輪估值修復行情。給予水泥板塊“增持”評級，平板玻璃、耐火材料和管道維持“中性”評級。