建材行業(yè):需求增速創(chuàng)新低

      投資要點：

      行業(yè)重大資訊回顧。水泥行業(yè)資訊：(1)目前環(huán)保部正在研究水泥行業(yè)新的氮氧化物排放標(biāo)準，研究中的方案包括每標(biāo)準立方米300毫克和400毫克兩個方案。若照此方案執(zhí)行，將額外增加水泥企業(yè)20元左右的成本。(2)貴陽"十二五"期間將投資70億元建設(shè)中小型水庫。玻璃行業(yè)資訊：(1) EPIA公布2011年全球新增裝機27.7GW，同比增長67%。(2) 1月16日海南中航特玻基地600T/D在線正式產(chǎn)出LOW-E節(jié)能玻璃。(3) 1月18日旗濱集團漳州五號線600T/D在線LOW-E線點火。詳細點評見正文。

      玻璃行業(yè)：需求增速創(chuàng)新低，潛在供給仍然較大。需求端，12月平板玻璃單月產(chǎn)量同比負增長，單月產(chǎn)量為全年最低，全年平板玻璃累計7.4億重箱，增幅17%。供給端，11年全國新增冷修生產(chǎn)線35條，在建生產(chǎn)線41條，潛在供給仍然較大。價格端，3mm、5mm浮法價格下跌，厚板及色玻價格上調(diào)，浮法玻璃價格整體繼續(xù)在低位運行。成本端，重油繼續(xù)上漲，12月漲幅為4.4%，重堿價格持續(xù)下降，各區(qū)域跌幅在3%-10%之間。當(dāng)前玻璃價格與成本明顯倒掛，企業(yè)虧損加劇。我們預(yù)計短期內(nèi)成本可能有所回調(diào)，但受制于需求不濟，行業(yè)虧損仍將維持。