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投資要點(diǎn)
本周漲幅較大的產(chǎn)品：尿素(大粒袋裝，美國海灣)，8.8%；石腦油(中東)，4.4%；硫酸(98%，長三角)，4.4%；Brent原油，4.3%；Dubai原油，4.2%。
本周跌幅較大的產(chǎn)品：醋酸(華東)，-13.6%；甲乙酮(華東)，-7.7%；醋酸乙酯(華東)，-7.2%；醋酐(江蘇丹化)，-6.3%；鹽酸(31%，長三角)，-6.3%。
海外尿素持續(xù)上漲。近期海外尿素持續(xù)上漲，美國海灣價格本周上漲8.8%至385美元/噸，一個月漲幅為22.2%，尤日內(nèi)、波羅的海、中東等地價格也大幅上漲，且銷售量顯著增加，下游需求良好。中國尿素自7月起才執(zhí)行7%的淡季出口關(guān)稅(當(dāng)前110%稅率仍無法出口)，因此我們預(yù)計海外尿素價格短期內(nèi)仍將維持上漲趨勢。
另據(jù)美國肥料協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)，美國4月尿素、二銨的企業(yè)庫存分別環(huán)比下降4.5、6.3短噸(1短噸=0.907噸)，比五年平均水平分別低1%、10%。而北美氯化鉀企業(yè)庫存則上升37萬噸，但仍比五年平均水平低12%。
國內(nèi)鉀肥貨緊價揚(yáng)。本周國內(nèi)氯化鉀市場延續(xù)上周景氣態(tài)勢，目前95%俄紅鉀、白鉀的港口價格分別為3050-3100、3200元/噸，市場貨源偏緊。國產(chǎn)鉀由于運(yùn)輸問題導(dǎo)致市場貨源緊張，小廠跟隨鹽湖陸續(xù)上調(diào)報價。目前華東95%氯化鉀維持3000元/噸價格。
國內(nèi)純堿價格穩(wěn)中有升。由于近期限電情況沒有明顯改善，原鹽、天然氣供應(yīng)也依然緊張以及廠家陸續(xù)停車檢修，純堿市場供應(yīng)緊張，價格穩(wěn)中有升。目前華東和華中地區(qū)輕質(zhì)堿報價1950-2000元/噸。山東?；⑷鸦?、雙環(huán)科技等企業(yè)均保持高負(fù)荷生產(chǎn)，目前銷售情況良好，庫存很低。
東北亞燒堿供應(yīng)緊張。因日本大地震造成電力供應(yīng)不穩(wěn)定加之需求旺盛，亞洲燒堿市場呈現(xiàn)供應(yīng)緊張的局面。近期東北亞燒堿FOB現(xiàn)貨價為440-455美元，相比年初上漲近50%。而由于當(dāng)前日本電力供應(yīng)仍不穩(wěn)定，進(jìn)入夏季后政府可能還會限電以保證居民用電，我們預(yù)計燒堿仍將維持階段性供應(yīng)緊張。目前國內(nèi)燒堿的開工率高達(dá)88%，華東、華北地區(qū)企業(yè)出口增長顯著，華東市場價年內(nèi)上漲了近17%。
短期投資視點(diǎn)：本周國際原油價格整體呈現(xiàn)弱勢反彈格局，天然橡膠、棉花等農(nóng)產(chǎn)品價格走勢與之類似。而國內(nèi)化工產(chǎn)品價格總體跟隨下跌的態(tài)勢已經(jīng)較為明確，下游制品環(huán)節(jié)盈利情況階段性向好；原料環(huán)節(jié)的的后續(xù)盈利情況則取決于具體子行業(yè)的供需情況。此外，由于二季度節(jié)能限電預(yù)期較為強(qiáng)烈，我們認(rèn)為高能耗行業(yè)中的一體化企業(yè)值得關(guān)注。投資視點(diǎn)上，重點(diǎn)關(guān)注鹽湖鉀肥(鉀肥)、煙臺萬華(MDI)、揚(yáng)農(nóng)化工、諾普信(農(nóng)藥)；以及盈利前景向好的三友化工(純堿)、內(nèi)蒙君正(PVC)、英力特(PVC)等。此外，近期伴隨天然橡膠價格大幅回落，風(fēng)神股份(輪胎)的盈利水平提升，建議關(guān)注。
本周漲幅較大的產(chǎn)品：尿素(大粒袋裝，美國海灣)，8.8%；石腦油(中東)，4.4%；硫酸(98%，長三角)，4.4%；Brent原油，4.3%；Dubai原油，4.2%。
本周跌幅較大的產(chǎn)品：醋酸(華東)，-13.6%；甲乙酮(華東)，-7.7%；醋酸乙酯(華東)，-7.2%；醋酐(江蘇丹化)，-6.3%；鹽酸(31%，長三角)，-6.3%。
海外尿素持續(xù)上漲。近期海外尿素持續(xù)上漲，美國海灣價格本周上漲8.8%至385美元/噸，一個月漲幅為22.2%，尤日內(nèi)、波羅的海、中東等地價格也大幅上漲，且銷售量顯著增加，下游需求良好。中國尿素自7月起才執(zhí)行7%的淡季出口關(guān)稅(當(dāng)前110%稅率仍無法出口)，因此我們預(yù)計海外尿素價格短期內(nèi)仍將維持上漲趨勢。
另據(jù)美國肥料協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)，美國4月尿素、二銨的企業(yè)庫存分別環(huán)比下降4.5、6.3短噸(1短噸=0.907噸)，比五年平均水平分別低1%、10%。而北美氯化鉀企業(yè)庫存則上升37萬噸，但仍比五年平均水平低12%。
國內(nèi)鉀肥貨緊價揚(yáng)。本周國內(nèi)氯化鉀市場延續(xù)上周景氣態(tài)勢，目前95%俄紅鉀、白鉀的港口價格分別為3050-3100、3200元/噸，市場貨源偏緊。國產(chǎn)鉀由于運(yùn)輸問題導(dǎo)致市場貨源緊張，小廠跟隨鹽湖陸續(xù)上調(diào)報價。目前華東95%氯化鉀維持3000元/噸價格。
國內(nèi)純堿價格穩(wěn)中有升。由于近期限電情況沒有明顯改善，原鹽、天然氣供應(yīng)也依然緊張以及廠家陸續(xù)停車檢修，純堿市場供應(yīng)緊張，價格穩(wěn)中有升。目前華東和華中地區(qū)輕質(zhì)堿報價1950-2000元/噸。山東?；⑷鸦?、雙環(huán)科技等企業(yè)均保持高負(fù)荷生產(chǎn)，目前銷售情況良好，庫存很低。
東北亞燒堿供應(yīng)緊張。因日本大地震造成電力供應(yīng)不穩(wěn)定加之需求旺盛，亞洲燒堿市場呈現(xiàn)供應(yīng)緊張的局面。近期東北亞燒堿FOB現(xiàn)貨價為440-455美元，相比年初上漲近50%。而由于當(dāng)前日本電力供應(yīng)仍不穩(wěn)定，進(jìn)入夏季后政府可能還會限電以保證居民用電，我們預(yù)計燒堿仍將維持階段性供應(yīng)緊張。目前國內(nèi)燒堿的開工率高達(dá)88%，華東、華北地區(qū)企業(yè)出口增長顯著，華東市場價年內(nèi)上漲了近17%。
短期投資視點(diǎn)：本周國際原油價格整體呈現(xiàn)弱勢反彈格局，天然橡膠、棉花等農(nóng)產(chǎn)品價格走勢與之類似。而國內(nèi)化工產(chǎn)品價格總體跟隨下跌的態(tài)勢已經(jīng)較為明確，下游制品環(huán)節(jié)盈利情況階段性向好；原料環(huán)節(jié)的的后續(xù)盈利情況則取決于具體子行業(yè)的供需情況。此外，由于二季度節(jié)能限電預(yù)期較為強(qiáng)烈，我們認(rèn)為高能耗行業(yè)中的一體化企業(yè)值得關(guān)注。投資視點(diǎn)上，重點(diǎn)關(guān)注鹽湖鉀肥(鉀肥)、煙臺萬華(MDI)、揚(yáng)農(nóng)化工、諾普信(農(nóng)藥)；以及盈利前景向好的三友化工(純堿)、內(nèi)蒙君正(PVC)、英力特(PVC)等。此外，近期伴隨天然橡膠價格大幅回落，風(fēng)神股份(輪胎)的盈利水平提升，建議關(guān)注。
