玻璃：落后產(chǎn)能淘汰超預(yù)期

      2010年全國平板玻璃 產(chǎn)量6.6億重量箱，比上年增長13.5%。據(jù)中國建筑[3.89-0.77%股吧]材料聯(lián)合會統(tǒng)計，2010年我國新增浮法玻璃生產(chǎn)線34條，增加浮法玻璃生產(chǎn)能力1.3億重量箱，增加生產(chǎn)線數(shù)量和生產(chǎn)能力都是歷年之最。我們推測，國家淘汰玻璃落后產(chǎn)能的力度將進一步加大，淘汰力度可能遠超之前市場預(yù)期的700萬重量箱。如果浮法玻璃占比提高到90%左右的話，將需要淘汰掉3500萬-4000萬重量箱的格法玻璃和平拉玻璃產(chǎn)能。但由于平板玻璃同質(zhì)性、區(qū)域性都較弱，因此價格并不會延續(xù)水泥邏輯，彈性并不大。
　　值得注意的是，在新增產(chǎn)能中，在線鍍膜玻璃、太陽能玻璃、超白光電玻璃基片、低輻射鍍膜玻璃以及彩色玻璃生產(chǎn)線比例較高，玻璃企業(yè)越來越注重產(chǎn)品的品質(zhì)和深加工程度。因此，在玻璃的諸多細分領(lǐng)域中，我們看好安防玻璃（防火防爆）和ITO玻璃以及具有新能源概念的超白壓延玻璃、TCO玻璃以及光伏建筑一體化（BIPV）的市場前景，對Low-E低輻射鍍膜玻璃深加工保持謹慎樂觀態(tài)度，認為其毛利率可能出現(xiàn)一定程度的下滑。我們依舊推薦具有高成長性的玻璃深加工企業(yè)，推薦南玻A[21.051.89%股吧]（000012）、金剛玻璃[31.87-1.18%股吧]（300093）。