建材行業(yè)周報：玻璃旺季來臨，價格持續(xù)推漲

      截止8月23日，浮法玻璃產(chǎn)能利用率為69.81%，環(huán)比上周上漲0.4%，同比去年下跌2.28%。在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能93150萬重箱，環(huán)比上周增加540萬重箱，同比去年減少810萬重箱。周末行業(yè)庫存3821萬重箱，環(huán)比上周減少48萬重箱，同比去年增加766萬重箱。周末庫存天數(shù)14.97天，環(huán)比上周減少0.28天，同比增加3.1天。
 

      旺季需求逐步恢復，各地價格小幅上漲

      本周全國白玻平均價格1583元/噸，環(huán)比上漲8元/噸，同比下降68元/噸。

      華北：華北價格整體上漲，沙河多數(shù)廠家上調(diào)1元/重量箱，前半周產(chǎn)銷良好，庫存縮減明顯，21日起走貨略有放緩；

      華東：價格穩(wěn)中有漲，整體走貨良好，多數(shù)廠庫存小降，周內(nèi)山東、江蘇個別廠價格小漲，落實情況尚可；

      華中：華中玻璃市場穩(wěn)中有漲1元/重量箱，總體走貨小幅提速，企業(yè)庫存維持在正?；蚱退?；

      華南：華南穩(wěn)中有漲，部分上漲1元/重量箱，廠家?guī)齑娴臀徊⒗^續(xù)下降；

      西南：西南多數(shù)廠繼續(xù)上漲1-2元/重量箱，出貨較快，四川廠家白玻庫存削減至正常位；

      西北：受西北行業(yè)會議提振，周內(nèi)部分廠價格有所上調(diào)，實際執(zhí)行落實情況一般，但傳統(tǒng)旺季，各廠走貨良好，庫存延續(xù)小降趨勢。

      本周國內(nèi)重堿均價約1744元/噸，環(huán)比持平。純堿廠家整體開工負荷有所提升，本周純堿廠家整體開工82%左右。純堿廠家?guī)齑鎵毫Σ淮?，多?shù)廠家本月訂單已經(jīng)接完。華中地區(qū)貨源供應偏緊，部分廠家輕堿價格再度上調(diào)，龍山純堿價格上調(diào)50元/噸，雙環(huán)輕堿價格上調(diào)40元/噸，中源化學輕堿價格上調(diào)50元/噸。下游需求平淡，終端用戶堅持按需采購。目前國內(nèi)輕堿主流出廠價格在1500-1680元/噸，輕堿主流終端價格在1650-1800元/噸。

      供給面變化

      本周江門信義三線900噸前期冷修完畢，已經(jīng)點火復產(chǎn)，近期已經(jīng)生產(chǎn)玻璃。前期點火的幾條生產(chǎn)線，進度基本正常，預計月末前或者下月初能夠引板生產(chǎn)。

      行業(yè)觀點

      進入8月下旬，下游需求有所恢復，尤其在行業(yè)會議推動下，各地價格持續(xù)推漲。我們認為，短期企業(yè)以漲促穩(wěn)，市場信心有所恢復，但下半年地產(chǎn)下行壓力增大，整體需求或承壓，我們判斷，地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)或有所好轉(zhuǎn)，但單靠竣工端邏輯很難支撐起需求有大的增長，行業(yè)邏輯依然在供給端，從跟蹤的數(shù)據(jù)來看，近期依然有待復產(chǎn)生產(chǎn)線，短期產(chǎn)能沖擊增加，同時純堿價格逐步回升。我們認為，短期淡旺季轉(zhuǎn)換，下游需求恢復及行業(yè)會議推動下價格小幅上漲，但價格上漲持續(xù)性仍待觀察，若窯齡到期的生產(chǎn)線集中進入冷修，供給端收縮或帶動價格向上彈性。

      建議投資者把握產(chǎn)品差異化及股息率兩條主線，建議關(guān)注旗濱集團，信義玻璃-H。