林斌：玻璃期貨市場深度解析

　　

　　說到期貨行業(yè)的從業(yè)者，往往給人們一種感覺是，衣著光鮮，氣宇軒昂的出入高大上的場所，但實際上他們的工作節(jié)奏緊張，壓力巨大，那么他們真正的工作狀態(tài)到底是怎樣的，今天的人物版塊的林斌，就是新湖期貨研究所所長李強，期貨周刊將會以紀錄片的方式，給您再現(xiàn)一個研究員的一天。

　　

　　平板玻璃期貨簡稱玻璃期貨，2012年12月3日于鄭州商品交易所掛牌交易，交易代碼FG，玻璃的上下游產(chǎn)業(yè)鏈上有哪些品種值得投資者關注的呢？

　　

　　林斌：對于玻璃的成本來說，影響的幾個方面，一個是它的燃料，燃料對它的成本的影響非常大。其次是它的原料端的角度來看的話，一個是石英砂，一個是純堿，比方說我們從最低端的低品質(zhì)的燃料來說，是燃煤或者是煤化氣，煤制氣，其次是石油焦，再往上就是重油，和最好品質(zhì)的就是天然氣。這些成本是有明顯的差異的，造成玻璃最主要的原因，就是成本在這一塊上。

　　

　　原料的成分占比來看，石英砂的占比是73%，純堿的占比是13%，石灰石的占比是9%。

　　

　　林斌：石英砂的占比雖然是73%，但其實它的售價其實相當?shù)牡土?。從我們調(diào)研得到的情況是，從去年來看，沙河地區(qū)它的石英砂的成本，只有90元每噸。所以即使它在玻璃中的原料的占比是第一73%，但是它所占的實際的成本占比是很低的。

　　

　　林斌：純堿因為它的售價比較高，它的占比反而超過了石英砂的成本。

　　

　　林斌：玻璃的下游需求主要有這么幾個部分，首先它最大的需求來自于建筑業(yè)。建筑用的玻璃，我們看下來的話，它的需求占比大概是75%，就是七成以上是來自于建筑需求。剩下的就是15%來自于汽車，就是汽車玻璃。

　　

　　其次剩下的大概在5%到10%來自于其他領域的工業(yè)用途，包括消費方面，包括消費電子端的一些產(chǎn)品消費產(chǎn)品。

　　

　　林斌：由于我們說建筑級玻璃的需求非常大，而且又是價格的優(yōu)勢比較明顯。所以目前來看就是鄭商所的玻璃期貨的品種，它是定位于建筑級玻璃。

　　

　　對于一個期貨品種，生產(chǎn)屬性有時候是決定價格波動的重要因素，那么玻璃又有些什么樣的特點呢？

　　

　　林斌：玻璃的生產(chǎn)是具有明顯的剛性生產(chǎn)的一個特點，這是為什么呢？這是由于它的停產(chǎn)的成本非常高昂，就是說如果你的生產(chǎn)線停產(chǎn)，那么你的損失將可能達到你的這個整個生產(chǎn)線投資額的三分之一。

　　

　　這就意味著如果你的浮法線投資額度是6千萬，一下子就損失了2千萬。所以這會造成在玻璃生產(chǎn)企業(yè)，在決策是否要停產(chǎn)的時候，顯得非常的慎重。

　　

　　林斌：由于它的生產(chǎn)是剛性的，而需求是往往呈現(xiàn)出季節(jié)性的特點。所以這會造成什么問題呢？就是說當它在需求旺季的時候，它可能在短時間內(nèi)是供不應求的狀態(tài)。而反過來也是一樣，當它在淡季的時候，可能呈現(xiàn)出明顯的供過于求的狀態(tài)。

　　

　　林斌：玻璃的銷售有明顯的地域性的特點，這是由于玻璃的運輸?shù)闹饕绞揭怨愤\輸為主，水路運輸為輔。這就意味著公路運輸?shù)某杀?，并不能夠忽略不計，而且甚至可以說代價比較大。由于它的比重是7.5，它是比較偏重的這樣一個材料，所以運輸成本并不能夠忽略掉的。

　　

　　這是造成它的地域性明顯的特點的主要原因之一，就是由于它的運輸成本高昂。那么這會造成一個什么樣的問題呢？就是說你區(qū)域內(nèi)的在本區(qū)域之內(nèi)的玻璃企業(yè)，它可以就是說在區(qū)域內(nèi)銷售，在它的銷售半徑之內(nèi)會比較順暢。而反過來它很難通過運輸方式，就是銷售到區(qū)域之外去。

　　

　　這是由于它需要克服長途運輸?shù)模@樣一個運輸成本，使得它如果到達比較偏遠的地方的話，它的價格已經(jīng)不具有競爭力，這是造成區(qū)域內(nèi)的價格往往會形成一種穩(wěn)定性，而區(qū)域之間的價格會有一個明顯的會有差異，而且不容易產(chǎn)生區(qū)域之間的價格競爭。

　　

　　林斌：從需求端的角度來說，它通常呈現(xiàn)出明顯的季度性采購的特點。它有一個是在每年的4、5月份之間有一個集中采購。那么為什么要在這個時間要采購，它除了有一個需求方面的原因，還有一個原因是因為它需要避開雨季，避開高溫施工季節(jié)。

　　

　　這是因為雨季的話，對于玻璃的儲存和運輸都是不利的，對它的品質(zhì)都有不利的影響。所以它希望趕在雨季之前，包括在高溫施工季節(jié)之前，需要采購。

　　

　　林斌：除了4、5月份的集中采購，還有一個時間段是9月份10月份開始的一個旺季的集中采購，這是因為從雨季結束以后，高溫季節(jié)過去以后，一個是戶外施工變得容易，第二個需求開始旺盛。這時候它會產(chǎn)生一個急劇的集中性的一個補庫的集中采購的需求，這常規(guī)的我們講說，金九銀十就是這么來的。

　　

　　除了上述特征之外，環(huán)保政策也是影響玻璃市場的重要因素之一，林斌表示，我們建筑級的玻璃很多采用的是低端燃料，污染程度比較大，一旦環(huán)保要求嚴格上馬脫硫脫硝設備，必將提升生產(chǎn)成本，我們曾經(jīng)發(fā)現(xiàn)過去年在2015年的時候，曾經(jīng)因為山東德州晶華因為環(huán)保處罰被迫停產(chǎn)，導致在行情上第二天劇烈的反應出來上漲，飆漲出現(xiàn)這個情況。這是由于環(huán)保的因素導致的，短期的炒作是這樣子。

　　

　　同樣我們會發(fā)現(xiàn)，在沙河去年時候，也曾經(jīng)有過沙河地方市政府約談沙河經(jīng)濟區(qū)的一些領導，對于玻璃企業(yè)的約談要求，提出了一些要求改進的一些要求，同樣在盤面上得到一些反應。