擴張有序推進，福萊特玻璃的機遇剛來臨

 

        我國76%的國土光照充沛，光能資源分布較為均勻。良好的自然環(huán)境以及積極的政策引導，使我國光伏產業(yè)迅速崛起，成為全球光伏產業(yè)發(fā)展的主要動力，2017年光伏產值占據(jù)了全球70%以上的市場份額。

 

        我們今日將目標聚焦到截至2017年底市場份額占全球20%的福萊特。

 

        行業(yè)集中度提升，福萊特17億加碼光伏玻璃項目

 

        福萊特于4月23日發(fā)布公告，稱與安徽省鳳陽縣政府簽訂了項目合作協(xié)議，就年產75萬噸光伏組件蓋板玻璃項目達成合作意向，包括2條窯爐日熔化能力為1,200噸/天的原片生產線及配套加工生產線。該項目總投資約17億元(人民幣，下同)，計劃于2020年至2022陸續(xù)投建。

 

        財華社發(fā)現(xiàn)，自2008年以來，福萊特玻璃幾乎每年都有新項目投產，其中以光伏項目為主。此次斥17億巨額資金加碼光伏玻璃項目，其實是福萊特在安徽省光伏玻璃生產基地的擴充，是加大公司光伏玻璃產業(yè)的規(guī)?；蛯I(yè)化的重要一步。早在2006年，福萊特打破國外技術壟斷實現(xiàn)光伏玻璃國產化，2015年赴港上市后重啟擴張模式。

 

        福萊特不斷擴充產能，是在行業(yè)集中度加速提升的背景下的一個機遇，畢竟只有不斷加大布局，將規(guī)模壯大，才能在大魚吃小魚的競爭環(huán)境中生存。目前，光伏玻璃行業(yè)具備技術、規(guī)模、資金、資源等多重進入和擴張發(fā)壁壘，已多年未有新進入者，行業(yè)已經形成少數(shù)規(guī)?；髽I(yè)的充分競爭的格局。根據(jù)《2015-2016中國光伏產業(yè)年度報告》的數(shù)據(jù)，2015年包括福萊特玻璃在內的前五大光伏玻璃生產企業(yè)的市場集中度進一步提高至68.8%。龍頭企業(yè)在產能規(guī)模、生產技術以及客戶資源方面積累深厚，毛利率以及融資成本較中小企業(yè)優(yōu)勢明顯。隨著一線龍頭企業(yè)逐漸與中小企業(yè)拉大差距，行業(yè)集中度將進一步提升，未來5年內集中度有望進一步上升。

 

        有序擴張造就全球第二，股價亦受提振

 

        中國光伏玻璃一哥信義光能擁有更強的成本優(yōu)勢以及海外擴張布局，當前占了全球光伏玻璃市場份額的32%。但這并不能阻礙福萊特的成長，因為光伏玻璃行業(yè)在全球范圍來說，遠遠還沒走到夕陽產業(yè)。

 

        規(guī)模優(yōu)勢往往能決定行業(yè)的定位。近10年來，福萊特玻璃深知只有通過技術開發(fā)改進產品，增強產品競爭力的同時，擴大生產規(guī)模，降低采購和生產成本，才能在眾多面臨破產和被兼并的中小企業(yè)中脫穎而出。財華社匯總了福萊特最近10多年光伏玻璃產能的擴充情況，供讀者參考。

福萊特最近10多年光伏玻璃產能的擴充情況 

        經過多年的有序擴充產能，到目前為止，福萊特玻璃共有6個生產基地，其中生產光伏玻璃的基地就有4個。除了光伏玻璃，福萊特的基地還生產家居玻璃、光伏電站、工程玻璃和浮法玻璃。截止2018年底，福萊特光伏玻璃原片產能達到4290噸/日，是2015年的近1倍。隨著在安徽的第三座及在越南生產基地的第一座日熔化量分別為1000噸的光伏玻璃熔窯在今年點火并投入運營，預計在今年年底公司光伏玻璃原片產能可達到6290噸/日，已接近信義玻璃在2017年底光伏玻璃6800噸/日的原片產能相當。

 

        產能快速增長，帶動福萊特營收的攀升。2012-2018年度，福萊特玻璃營收復合年增長率達12.9%，略高于同期信義玻璃11.26%的復合年增長率。

 

        前景展望

 

        2018年5月，國家“531政策”的發(fā)布使光伏發(fā)電行業(yè)面臨寒冬，其主要包括三點：合理把握發(fā)展節(jié)奏，優(yōu)化光伏發(fā)電新增建設規(guī)模；加快光伏發(fā)電補貼退坡，降低補貼強度，完善光伏發(fā)電電價機制，加快光伏發(fā)電電價退坡；發(fā)揮市場配置資源決定性作用，進一步加大市場化配置項目力度。

 

        受“531政策”的影響，光伏產業(yè)下游需求驟減，光伏制造端各環(huán)節(jié)價格出現(xiàn)大幅下跌，供需失衡。2018年我國光伏新增裝機量大約43GW，同比大幅下降18%。

 

        盡管如此，福萊特在2018年受該政策的影響并不大，光伏玻璃業(yè)務的產量和營收都有所增長，其中營收同比增長2.2%。而成本上的優(yōu)勢使福萊特在一定程度上抵消了“531政策”的影響。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，過去十年光伏系統(tǒng)成本保持年均10%下降速度，光伏發(fā)電經濟性逐步顯現(xiàn)。福萊特規(guī)模化生產能夠提高光伏玻璃產品的成品率和產出效率，且新產線具備較強的技術和規(guī)模優(yōu)勢，有效降低了單位制造成本，另外公司越南基地擁有較低的天然氣價格和勞動力成本，從而有效控制住了成本。

 

        此外，根據(jù)SolarpowerEurope統(tǒng)計，2018年全球光伏新增裝機規(guī)模達到104GW，雖然我國新增裝機44GW，同比減少17.0%，但海外市場新增裝機60GW，同比大幅增加30.4%，表明外海光伏產業(yè)需求旺盛。而福萊特海外客戶眾多，如新加坡、韓國、日本、馬來西亞、印度、墨西哥等國都有福萊特的客戶。2019年，傳統(tǒng)市場美國以及日本補貼的下調、歐洲市場MIP取消，以及印度市場對我國出口電池組件征收進口關稅稅率下調均有望推動相關市場裝機的增長。因此，海外是福萊特加大擴張步伐的很好的一個市場。

 

        港股百強

 

        市場前景廣闊，公司業(yè)務規(guī)?；行蛲七M，并于今年初成功赴A股上市，表明福萊特受到了市場的認可。那么，福萊特在資本市場上的表現(xiàn)會不會給投資者帶來更大的驚喜呢？5月24日，第七屆“港股百強”評選現(xiàn)場將揭曉的入圍企業(yè)名單會不會有福萊特？讓我們拭目以待。