純堿價(jià)格重心上移，玻璃生產(chǎn)成本抬升

      近期，純堿價(jià)格重心上移，玻璃生產(chǎn)成本抬升，受此影響，各地玻璃市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格自年內(nèi)低谷紛紛回升，玻璃期價(jià)也走出一波反彈行情。不過(guò)，當(dāng)前正處于傳統(tǒng)需求淡季，在各地市場(chǎng)提漲后，下游需要時(shí)間來(lái)消化，玻璃價(jià)格持續(xù)性上漲存疑。

      成本抬升現(xiàn)貨低位回升

      受環(huán)保因素制約，今年純堿市場(chǎng)實(shí)際投產(chǎn)產(chǎn)能偏少，2018年1—10月純堿市場(chǎng)開(kāi)工率平均只有84％，較去年同期走低3個(gè)百分點(diǎn)。1—10月，國(guó)內(nèi)純堿累計(jì)產(chǎn)量為2127萬(wàn)噸，同比下降4.08％，延續(xù)今年以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。由于供給偏少，今年下半年以來(lái)純堿市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)走低，處于年內(nèi)低位水平。近一個(gè)月以來(lái)，純堿價(jià)格重心提升200元/噸，大幅抬高玻璃生產(chǎn)成本。

      四季度以來(lái)，受到房地產(chǎn)市場(chǎng)全面降溫的影響，加工貿(mào)易環(huán)節(jié)采購(gòu)謹(jǐn)慎，玻璃出庫(kù)受阻。10月底沙河玻璃價(jià)格率先創(chuàng)下年內(nèi)新低，華中玻璃市場(chǎng)價(jià)格也在11月上半月大幅下滑。兩大玻璃生產(chǎn)區(qū)域價(jià)格走低壓制市場(chǎng)信心。不過(guò)，隨著近期純堿價(jià)格的抬高，12月初華東華北市場(chǎng)會(huì)議掀起漲價(jià)風(fēng)潮，涉及的生產(chǎn)廠家紛紛提漲。近日召開(kāi)的華南華中會(huì)議也積極營(yíng)造漲價(jià)氣氛。

      截至目前，沙河玻璃價(jià)格較年內(nèi)低位回升30元/噸，已基本消化純堿價(jià)格上漲帶來(lái)的壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前沙河燃煤玻璃生產(chǎn)毛利潤(rùn)仍有11％左右，在相對(duì)不錯(cuò)的利潤(rùn)支撐下，成本上漲的壓力并不能完全轉(zhuǎn)化到原片上，尤其是在當(dāng)前的需求淡季背景下，下游市場(chǎng)也需要一定時(shí)間來(lái)消化成本，玻璃現(xiàn)貨漲勢(shì)難以持續(xù)。

       需求萎縮庫(kù)存消化難度大

      11月以來(lái)，雖然廣西南寧浮法玻璃有限公司二線和安徽鳳陽(yáng)玻璃二線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但冷修生產(chǎn)線多達(dá)5條，因此短期的供應(yīng)減少助力玻璃價(jià)格回升。但值得注意的是，從全年平板玻璃市場(chǎng)來(lái)看，年內(nèi)玻璃產(chǎn)能仍在增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，今年復(fù)產(chǎn)和新建條數(shù)累計(jì)達(dá)到23條，除去冷修產(chǎn)能之外，仍有5310噸/天的增量。由于不少生產(chǎn)線是在2010—2014年投產(chǎn)，目前這些生產(chǎn)線窯齡已過(guò)生產(chǎn)期，一旦利潤(rùn)持續(xù)下滑，廠家或選擇冷修來(lái)調(diào)節(jié)生產(chǎn)。不過(guò)，在當(dāng)前利潤(rùn)狀態(tài)下，廠家主動(dòng)去產(chǎn)能意愿不強(qiáng)。

      目前玻璃廠家?guī)齑鏋?147萬(wàn)重量箱，較去年同期增加48萬(wàn)重量箱。隨著近期各地玻璃現(xiàn)貨價(jià)格提漲，在下游買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的驅(qū)動(dòng)下，貿(mào)易商或有補(bǔ)庫(kù)需求。但天氣轉(zhuǎn)冷，北方下游建筑市場(chǎng)施工率下滑，玻璃市場(chǎng)庫(kù)存難以有效消化。

      綜上所述，臨近年底，隨著下游建筑施工率下滑，貿(mào)易商采購(gòu)積極性不高，后期現(xiàn)貨持續(xù)拉漲存在難度。不過(guò)，由于當(dāng)前近月合約仍貼水現(xiàn)貨約5％，后期玻璃期價(jià)或保持高位振蕩，但缺乏終端需求提振，未來(lái)1905合約期價(jià)不樂(lè)觀。