東旭光電：擬30億元投建彩膜生產(chǎn)線

       值得關(guān)注的是，本次東旭光電將斥資30億元投建三條第五代TFT-LCD用彩色濾光片（CF）生產(chǎn)線項(xiàng)目，建設(shè)周期25個(gè)月。本次定增完成后，東旭光電將順利切入面板產(chǎn)業(yè)上游關(guān)鍵原材料-彩色濾光片領(lǐng)域，其產(chǎn)業(yè)鏈布局將得到縱深發(fā)展。
　　
　　1月20日，東旭光電曾發(fā)布公告，公司董事會(huì)正式通過《關(guān)于同意與大日本印刷株式會(huì)（簡(jiǎn)稱DNP）簽署第五代彩色濾光片項(xiàng)目合作協(xié)議的議案》，引進(jìn)DNP擁有的第五代彩色濾光片生產(chǎn)線和技術(shù)，在東旭昆山公司新建三條G5彩色濾光片生產(chǎn)線。而“東旭昆山公司”也就是此前東旭光電與昆山開發(fā)區(qū)國投控股有限公司共同投資設(shè)立控股子公司“東旭（昆山）顯示材料有限公司”，專門用以建設(shè)及經(jīng)營第五代彩色濾光片（CF）項(xiàng)目。
　　
　　有分析師認(rèn)為，DNP作為全球彩色濾光片產(chǎn)業(yè)巨頭，擁有雄厚的技術(shù)積累和豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，其五代彩色濾光片生產(chǎn)線具有高度技術(shù)專屬性，并在中國擁有很高的市場(chǎng)份額。此次，東旭光電采取與DNP合作的方式進(jìn)入彩色濾光片領(lǐng)域，將使得東旭光電的彩色濾光片生產(chǎn)技術(shù)和水平一步跨入國際先進(jìn)水準(zhǔn)，這為東旭光電進(jìn)一步開展產(chǎn)業(yè)鏈的縱向拓展奠定良好的基礎(chǔ)。
　　
　　“來頭不小”的彩色濾光片
　　
　　據(jù)了解，此次投建的第五代TFT-LCD用彩色濾光片（CF）生產(chǎn)線（也稱“彩膜”）是LCD實(shí)現(xiàn)彩色顯示的關(guān)鍵零部件，是液晶面板的上游配套材料，其性能直接影響到液晶面板的色彩還原性、亮度和對(duì)比度，每一片TFT-LCD面板都需要搭配一塊同樣大小的彩色濾光片。
　　
　　根據(jù)DisplaySearch預(yù)測(cè)，2017年全球TFT-LCD面板產(chǎn)業(yè)收入將達(dá)到1,432億美元，占整個(gè)平板顯示產(chǎn)業(yè)的83.27%，而玻璃基板占TFT-LCD面板成本的10%-20%，彩膜占TFT-LCD面板的成本約20%，TFT-LCD面板的發(fā)展將推動(dòng)玻璃基板和彩膜等上游材料的需求。受我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)及巨大內(nèi)需等因素的吸引，以液晶面板為核心的相關(guān)產(chǎn)業(yè)配套集群在國內(nèi)市場(chǎng)正在加速形成和完善。
　　
　　近年來，市場(chǎng)巨大變化也為中國本土企業(yè)發(fā)展TFT-LCD液晶顯示產(chǎn)品提供了巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。根據(jù)DIGITIMESResearch統(tǒng)計(jì)，2017年大陸工廠TFT-LCD面板出貨量將較2013年成長(zhǎng)54%，占全球面板營收比重達(dá)18%。為了節(jié)省成本，越來越多的液晶面板廠商選擇了內(nèi)置（In-house）CF生產(chǎn)線。目前，我國國內(nèi)擁有第五代液晶面板生產(chǎn)線4條，上述生產(chǎn)線設(shè)計(jì)產(chǎn)能約460萬片/年，且均實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，除深超光電的彩膜需求基本實(shí)現(xiàn)內(nèi)置化生產(chǎn)外，京東方、龍騰光電和中航光電子等都需向國外廠商DNP、凸版印刷和STI等進(jìn)行外購，其進(jìn)口比率在70%左右。因此，作為面板產(chǎn)業(yè)上游的關(guān)鍵材料，第五代彩膜存在較大進(jìn)口替代空間。
　　
　　眾所周知，彩膜較強(qiáng)的技術(shù)壁壘是阻礙彩膜國產(chǎn)化的根本原因，而DNP的彩色濾光片技術(shù)在國際上首屈一指，本次東旭光電與DNP第五代彩色濾光片項(xiàng)目合作協(xié)議的簽署，將為國內(nèi)彩膜全面實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。另一方面，TFT-LCD產(chǎn)業(yè)具有強(qiáng)大的帶動(dòng)作用，將有效拉動(dòng)上下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，從而形成互補(bǔ)聯(lián)動(dòng)的新高潮。
　　
　　市場(chǎng)先期鎖定龍騰、京東方
　　
　　東旭光電此次彩膜產(chǎn)線雖還未投建，但其目標(biāo)客戶已經(jīng)鎖定，其部分下游廠商早就布局支持。2014年8月份，東旭光電與龍騰光電簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，其中在彩膜及相關(guān)配套產(chǎn)品部分雙方約定，若東旭光電可以提供滿足龍騰光電需求的彩膜，龍騰光電同意在采購東旭光電液晶玻璃基板的同時(shí)選擇東旭光電投資的彩膜配套廠商進(jìn)行合作。而龍騰光電亦是本次定增對(duì)象之一昆山開發(fā)區(qū)國投的關(guān)聯(lián)企業(yè)，雙方合作淵源已經(jīng)不言而喻。
　　
　　定增方案顯示，東旭光電此次投建的三條彩膜生產(chǎn)線新建產(chǎn)量分別為4.5萬片/月、6萬片/月及6萬片/月，全部達(dá)產(chǎn)后，其年產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到198萬片。根據(jù)東旭光電與龍騰光電的合作協(xié)議，僅龍騰光電一條五代面板生產(chǎn)線就能消化這五代彩膜生產(chǎn)線的70%以上產(chǎn)能。
　　
　　與此同時(shí)，不容忽視的是另一家定增參與對(duì)象英飛海林投資中心，這家國內(nèi)面板巨頭京東方下屬企業(yè)的參與又一次印證了京東方與東旭光電的聯(lián)手。毫無疑問，京東方的加入將成為東旭光電定增項(xiàng)目的又一強(qiáng)有力支撐。2014年5月份，東旭光電和京東方簽署了為期五年的戰(zhàn)略合作協(xié)議，全面進(jìn)入了京東方的供貨體系，同年11月份，雙方簽署《裝備及備件國產(chǎn)化戰(zhàn)略合作協(xié)議》，共同促進(jìn)液晶面板生產(chǎn)設(shè)備的國產(chǎn)化。此次京東方再次參與定增項(xiàng)目，其五代面板生產(chǎn)線或?qū)㈡i定彩膜生產(chǎn)線部分產(chǎn)品市場(chǎng)。
　　
　　因此，尚未建成而產(chǎn)品已適銷對(duì)路，東旭光電此次投建彩膜生產(chǎn)線底氣十足。
　　
　　東旭光電相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司進(jìn)入彩膜產(chǎn)業(yè)將有效實(shí)現(xiàn)TFT-LCD產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，與公司現(xiàn)有玻璃基板產(chǎn)業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)，提高現(xiàn)有第五代玻璃基板產(chǎn)品的附加值。同時(shí)，彩膜項(xiàng)目的實(shí)施，有助于深化公司對(duì)TFT-LCD產(chǎn)業(yè)鏈的認(rèn)識(shí)，為進(jìn)一步開展產(chǎn)業(yè)鏈的縱向拓展奠定良好的基礎(chǔ)，最終實(shí)現(xiàn)“打造中國光電產(chǎn)業(yè)旗艦”的目標(biāo)。
　　
　　穩(wěn)固國內(nèi)玻璃基板領(lǐng)先地位
　　
　　根據(jù)定增方案，本次交易完成后，旭飛光電、旭新光電將成為東旭光電全資子公司，主要從事第五代玻璃基板的生產(chǎn)和銷售。數(shù)據(jù)顯示，2012年-2014年，伴隨玻璃基板生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，旭飛光電與旭新光電收入呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，營業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為49.63%及110%，其中，旭飛光電歸屬于母公司的凈利潤年復(fù)合增長(zhǎng)率為43.51%，表現(xiàn)出色。這兩個(gè)公司七條五代玻璃基板生產(chǎn)線的注入，將使得東旭光電的第五代、第六代玻璃基板生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，其產(chǎn)品鏈的完善程度將得到提高，有利于公司進(jìn)一步挖掘現(xiàn)有客戶的需求從而提高公司的銷售量和利潤水平。
　　
　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，旭飛光電和旭新光電的玻璃基板生產(chǎn)線裝備均由東旭光電提供，這些生產(chǎn)線的穩(wěn)定運(yùn)營驗(yàn)證了東旭光電玻璃基板裝備生產(chǎn)技術(shù)的可靠性。而通過五代線和六代線的建設(shè)運(yùn)營，有利于公司積累更加豐富的玻璃基板生產(chǎn)線運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，為促進(jìn)公司適時(shí)推動(dòng)8.5代或更高世代玻璃基板生產(chǎn)線建設(shè)打下基礎(chǔ)。
　　
　　近期，東旭光電董事會(huì)正式通過收購江蘇吉星議案，公司迅速切入藍(lán)寶石玻璃領(lǐng)域。此舉不僅從根本上發(fā)揮了東旭光電在顯示材料領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，更與其托管公司四川旭虹光電科技有限公司生產(chǎn)的高鋁蓋板玻璃形成產(chǎn)品互補(bǔ)，有利于東旭光電產(chǎn)品全面覆蓋手機(jī)蓋板玻璃的中高端市場(chǎng)，進(jìn)一步增強(qiáng)東旭光電產(chǎn)業(yè)規(guī)模化的競(jìng)爭(zhēng)力，積極促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展。
　　
　　分析人士表示，東旭光電作為國內(nèi)唯一一家掌握液晶玻璃基板裝備和液晶玻璃基板生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)，本次定增完成后，其國內(nèi)玻璃基板龍頭的地位越發(fā)穩(wěn)固。此次定增是東旭光電的一把“組合牌”，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時(shí)，使上市公司一步切入高額利潤的彩膜領(lǐng)域，充分發(fā)揮公司下游客戶群及光電顯示產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，這不僅保障了東旭光電的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，同時(shí)也緊緊抓住了國家支持平板顯示產(chǎn)業(yè)重要機(jī)遇，為我國平板顯示材料的國家化替代做出突出貢獻(xiàn)。