"掃描二維碼，關(guān)注協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)"
2 012年1月11日，中共中央政治局委員、廣東省委書(shū)記汪洋在廣東省政協(xié)十屆五次會(huì)議各界別委員代表座談會(huì)上指出：今年可能是廣東改革開(kāi)放以來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展最為困難的一年。廣東玻璃行業(yè) 面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜困難的經(jīng)濟(jì)和行業(yè)形勢(shì)，面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)， 必須關(guān)注如下十件大事：
一、國(guó)外部分
猜想一：美國(guó)繼續(xù)推出QE3的可能性微乎其微
在歐債危機(jī)全面爆發(fā)之后，新興市場(chǎng)和歐元區(qū)美元資金回流美國(guó)之勢(shì)明顯，從四季度的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，新屋開(kāi)工率以及失業(yè)率都在逐步轉(zhuǎn)好，各項(xiàng)指標(biāo)都在穩(wěn)步上漲，我們認(rèn)為2012年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將維持溫和回暖的趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)再推行新的財(cái)政刺激政策已經(jīng)沒(méi)有什么必要，而且經(jīng)過(guò)QE2之后可以看到，現(xiàn)在量化寬松政策的效果已經(jīng)大不如從前。而且美元的稀缺將是繼續(xù)遏制歐元強(qiáng)勢(shì)的重要保證，所以預(yù)計(jì)2012年一季度的前兩次議息會(huì)議上聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)有新的刺激政策推出，政策僅有微調(diào)可能。
猜想二：美元中期強(qiáng)勢(shì)地位確立
美元指數(shù)在站穩(wěn)80后，運(yùn)行空間已經(jīng)上移至80－85一線(xiàn)，短期運(yùn)行區(qū)間在 80－82之間。國(guó)際匯率方面我們對(duì)歐債危機(jī)的形勢(shì)繼續(xù)悲觀，歐元兌美元仍然看低一線(xiàn)。英國(guó)央行繼續(xù)量化寬松，通脹水平仍在高位，英鎊兌美元也將弱勢(shì)下行。
猜想三：歐債危機(jī)的惡化速度遠(yuǎn)比政治家的談判來(lái)的迅速
“債務(wù)危機(jī)—資產(chǎn)負(fù)債表惡化—去風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)—流動(dòng)性枯竭—信貸全面緊縮—經(jīng)濟(jì)蕭條—債務(wù)危機(jī)加劇”這樣一個(gè)惡性循環(huán)會(huì)在一季度逐步瓦解整個(gè)歐元區(qū)。首先2012年一季度是歐債到期高峰。3月份希臘將有175億歐元債務(wù)到期，有序違約、債務(wù)重組的概率較大。希臘終將面臨退出歐元區(qū)的結(jié)局。另一方面，意大利和西班牙的債務(wù)到期量最大，但現(xiàn)在仍沒(méi)有跡象顯示歐洲央行提供大量流動(dòng)性給歐洲銀行，相反只見(jiàn)歐洲銀行在出售銀行資產(chǎn)，流動(dòng)性緊張可見(jiàn)一斑。第三，隨著近期比利時(shí)主權(quán)被連降兩級(jí)，我們認(rèn)為歐洲經(jīng)濟(jì)兩大支柱之一的法國(guó)最晚將在明年一季度被調(diào)降主權(quán)信用評(píng)級(jí)。作為歐元區(qū)核心國(guó)的法國(guó)一旦失去AAA評(píng)級(jí)，EFSF也將會(huì)失去AAA評(píng)級(jí)，歐債危機(jī)將進(jìn)入全面無(wú)解的狀態(tài)?？傮w而言，去杠桿化和再平衡是一個(gè)漫長(zhǎng)而痛苦的過(guò)程，政府赤字、金融業(yè)和房地產(chǎn)三重泡沫將持續(xù)困擾全球經(jīng)濟(jì)。
猜想四：大宗商品漲勢(shì)將受制于全球經(jīng)濟(jì)放緩以及地緣政治沖突
2012年大宗商品所處的環(huán)境仍然艱難，我們認(rèn)為2012年大宗商品市場(chǎng)將整體呈現(xiàn)震蕩偏弱勢(shì)的走勢(shì)。其中風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于全球經(jīng)濟(jì)衰退、地緣政治沖突以及自然災(zāi)害。
在歐元區(qū)前景不明朗的背景下，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品將受制于美元的強(qiáng)勢(shì)而一直處在被壓制的狀態(tài)中。全球經(jīng)濟(jì)放緩也將進(jìn)一步抑制大宗商品的需求。在這樣的背景下，我們不看好焦煤、小麥、鎳、棉花的中長(zhǎng)期走勢(shì)，因?yàn)檫@些大宗商品很可能出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩。而天然氣應(yīng)作為最為廉價(jià)的低碳排放能源脫穎而出。
地緣政治方面，我們認(rèn)為2012年將是地緣政治異常復(fù)雜的一年，出現(xiàn)局部戰(zhàn)爭(zhēng)將是大概率事件。而中東地區(qū)將最有可能爆發(fā)局部戰(zhàn)爭(zhēng)。雖然我們認(rèn)為原油在2012年將維持供需平衡，但是不排除中東發(fā)生戰(zhàn)事而導(dǎo)致供給短缺的情況出現(xiàn)。
猜想五：新興經(jīng)濟(jì)體－－－覆巢之下豈有完卵
對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體而言，2012年將會(huì)成為2008年的又一個(gè)翻版，全球的經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)成為大概率事件。歐債危機(jī)前景不明朗，美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇和強(qiáng)勢(shì)美元導(dǎo)致的資本外流將直接影響新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家制造業(yè)以及進(jìn)出口貿(mào)易。雖然短期內(nèi)新興市場(chǎng)面臨本幣貶值和資金外流的壓力，但并不意味著這種現(xiàn)象將成為長(zhǎng)期趨勢(shì)。預(yù)計(jì)2012年下半年國(guó)際資本流動(dòng)很可能將再次重回亞太地區(qū)等新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家。新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的PMI指數(shù)以及GDP增長(zhǎng)率將會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。
二、國(guó)內(nèi)部分
猜想六：通脹容忍度在上升，未來(lái)通脹可能在中長(zhǎng)期內(nèi)維持4%以上的增幅
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2002～2004年、2006～2008年的兩輪通脹上行周期分別持續(xù)了28個(gè)月、23個(gè)月。本輪通脹上行周期在2011年7月見(jiàn)頂之前持續(xù)了24個(gè)月，目前已翻越頂部、進(jìn)入下行周期。對(duì)比而言，這三輪通脹上行周期的CPI均值分別為1.4%、3.8%、3.3%。雖然本輪通脹在諸多特征上可視為2008年的延續(xù)，也可視為2009年大規(guī)模刺激政策紅利期釋放結(jié)束之后所產(chǎn)生的成本消化結(jié)果，但它所具備的一些關(guān)鍵性經(jīng)驗(yàn)特征仍然可以使之對(duì)歷史有所區(qū)別。
本輪通脹周期中，非食品價(jià)格超常規(guī)上漲的推動(dòng)力分別來(lái)自于車(chē)用燃料、家庭服務(wù)及加工維修服務(wù)、衣著加工服務(wù)費(fèi)、材料等，這背后反映的是能源、人工及棉花等基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，更多地體現(xiàn)為趨勢(shì)性因素，預(yù)計(jì)2012年仍難以明顯回落。從實(shí)證結(jié)果觀察，本輪通脹水平的超常規(guī)上漲反應(yīng)了中國(guó)正在經(jīng)歷“劉易斯拐點(diǎn)”。工資上漲與成本上漲日益成為推動(dòng)中國(guó)非食品CPI攀升的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力。
考慮到中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境已發(fā)生明顯變化，增長(zhǎng)與通脹之間的取舍關(guān)系日趨明顯，且通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)上行的敏感度越來(lái)越大，對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的敏感度卻有所減小，即經(jīng)濟(jì)略微過(guò)熱就有可能引發(fā)通脹，相反，為了抑制通脹需要付出的增長(zhǎng)代價(jià)有所擴(kuò)大。因此，在此種情形下，決策者可能會(huì)提高對(duì)通脹的容忍度，而不會(huì)為了讓通脹回到更低如2～3%的水平而過(guò)多地犧牲增長(zhǎng)，特別是在2012年海外環(huán)境仍然存在較大不確定的情況下，預(yù)計(jì)決策者將會(huì)逐步接受略高的通脹水平，4%將是2012年的通脹控制目標(biāo)。
猜想七：為防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通縮，2012年需要維持在8%左右的增長(zhǎng)速度
我們認(rèn)為明年經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)先落后升，波動(dòng)幅度收窄，從經(jīng)濟(jì)周期角度看，屬于低增長(zhǎng)低通脹階段，經(jīng)濟(jì)中周期趨勢(shì)仍不明朗，經(jīng)濟(jì)的V型回升應(yīng)該是屬于短周期波動(dòng)。詳細(xì)而言，明年出口回落比較確定，實(shí)際消費(fèi)增速因通脹回落而出現(xiàn)穩(wěn)中趨升也比較確定，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)關(guān)鍵取決于投資波動(dòng)。我們判斷，因經(jīng)濟(jì)和通脹的快速回落，明年上半年政策將不得不出現(xiàn)明顯放松，從而投資和經(jīng)濟(jì)增速在下半年有所回升。政策放松的力度不可能像09年那么大，而是向歷史均值的恢復(fù)。
猜想八：積極的財(cái)政政策是明年經(jīng)濟(jì)工作成敗的突破口
金融危機(jī)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)多依賴(lài)外需，目前雖然有所改觀，但仍主要依賴(lài)內(nèi)需中具有中間性質(zhì)的投資需求，而不是具有最終意義的消費(fèi)需求；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上我國(guó)過(guò)多依賴(lài)大規(guī)模、低增加值的制造業(yè)，而不是先進(jìn)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)；要素分配結(jié)構(gòu)上不合理，更多的收益流向資本和權(quán)力擁有者，而不是勞動(dòng)者。這些結(jié)構(gòu)性失衡若不能得到有效解決，未來(lái)幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入硬著陸。
因此，盡快糾正結(jié)構(gòu)性失衡才能促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的穩(wěn)定增長(zhǎng)，而這三大結(jié)構(gòu)失衡中，收入分配結(jié)構(gòu)的改善是關(guān)鍵，因?yàn)橹挥惺杖敕峙涓鼉A向于普通居民，消費(fèi)的需求才可能擴(kuò)大，大規(guī)模的消費(fèi)升級(jí)才會(huì)激發(fā)服務(wù)業(yè)的廣泛需求，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高端化發(fā)展。
政府主動(dòng)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅正是糾正當(dāng)前收入分配結(jié)構(gòu)失衡的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，它的推進(jìn)將從多個(gè)方面改善我國(guó)另外兩個(gè)結(jié)構(gòu)失衡，如政府可以通過(guò)減稅增加居民的實(shí)際收入，減少居民的消費(fèi)負(fù)擔(dān)，從而刺激消費(fèi)增長(zhǎng)；政府還可以通過(guò)對(duì)企業(yè)實(shí)施特定目的的減稅，這樣一方面可以減輕市場(chǎng)主體的稅賦，降低企業(yè)轉(zhuǎn)型壓力，另一方面也有利于引導(dǎo)市場(chǎng)主動(dòng)將經(jīng)濟(jì)行為轉(zhuǎn)向政府期望的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向，從而更好的釋放市場(chǎng)主體的增長(zhǎng)活力，促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
猜想九：穩(wěn)健的貨幣政策為經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航
中國(guó)人民銀行在2011年11月30日宣布，從12月5日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。直接解除凍結(jié)3700億左右的資金，考慮到貨幣乘數(shù)變化，預(yù)計(jì)能夠帶來(lái)5100億的活性存款。本次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)是貨幣政策由從緊回歸中性，并進(jìn)一步放松的開(kāi)始。
由于明年基礎(chǔ)貨幣的傳統(tǒng)投放和回旋的渠道面臨危機(jī)，預(yù)計(jì)央行需要不斷下調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)沖實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊迫的融資需求。明年公開(kāi)市場(chǎng)到期資金只有6860億，外匯占款面臨眾多不確定性，私人部門(mén)的結(jié)匯意愿伴隨人民匯率預(yù)期變化有所下降。我們預(yù)測(cè)2012年基礎(chǔ)貨幣增速快速下降，年底基礎(chǔ)貨幣余額相比2011年基本持平。央行會(huì)再下調(diào)存款準(zhǔn)備金率3－4次至18%的水平。
猜想十：房?jī)r(jià)高位回落幾無(wú)懸念
中國(guó)下調(diào)房?jī)r(jià)是國(guó)家堅(jiān)定的政策，調(diào)節(jié)后的房?jī)r(jià)將使民眾能夠接受，也使房地產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展。所以，指望近期樓市調(diào)控能夠松動(dòng)顯然不現(xiàn)實(shí)。也就是說(shuō)，限購(gòu)令等調(diào)控政策在年末以及明年繼續(xù)延續(xù)的可能性甚大。一些資金需求量大、資金吃緊的房地產(chǎn)企業(yè)不得不打出降價(jià)牌，以回籠資金，保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，雖然全國(guó)還沒(méi)有出現(xiàn)大幅度的降價(jià)，但是一些大力度的促銷(xiāo)活動(dòng)，已經(jīng)開(kāi)始。甚至曾經(jīng)在2008年出現(xiàn)的＂一二手聯(lián)動(dòng)＂重出江湖，開(kāi)發(fā)商以低于正常價(jià)2000－3000元的價(jià)格委托中介銷(xiāo)售樓盤(pán)，種種舉動(dòng)說(shuō)明開(kāi)發(fā)商已經(jīng)坐不住了。從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)看，房地產(chǎn)資金來(lái)源中的國(guó)內(nèi)貸款在1－11月達(dá)到1.14萬(wàn)億，同比增加1.16%，增幅比上月小幅回升；個(gè)人按揭貸款屬于其他資金范疇，1－11月個(gè)人按揭貸款達(dá)到7499億元，同比繼續(xù)減少5.5%；1－11月自籌資金3.11萬(wàn)億，同比增加30.6%，增幅比上月繼續(xù)小幅回落。從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)可見(jiàn)，雖然開(kāi)發(fā)商自籌資金增速較快彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)貸款的增速不足，但面對(duì)持續(xù)高壓的房產(chǎn)調(diào)控政策，可供開(kāi)發(fā)商選擇的騰挪的空間越來(lái)越小。
面對(duì)上述局面，玻璃行業(yè)必須加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，以技術(shù)創(chuàng)新和節(jié)能減排為抓手，著力調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展精深加工和高端產(chǎn)品，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和企業(yè)效益，進(jìn)一步做大做強(qiáng)玻璃產(chǎn)業(yè)。
